【ダイジェスト】
現在のイーサリアム（ETH）とビットコイン（BTC）の先物価格は、トレーダーが今後数ヶ月でイーサリアムがビットコインを下回ると予想していることを示しています。イーサリアムに関連するスポットETFが今年実現するかどうかは、SECが暗号通貨を証券か商品かを明確にしていないため、まだ不明です。市場メーカーはイーサリアムの価格上昇に対して取引を行う可能性が高く、上昇の限界を設ける可能性があります。
一週間前、スタンダードチャータードは、SECが5月にイーサリアムに関連するスポットETFを承認する可能性があるとして、イーサリアムが次の3ヶ月で$4,000に達する可能性があると述べました。しかし、トレーダーはビットコインを好み続けており、今後数ヶ月間でイーサリアム/ビットコイン（ETH/BTC）比率の継続的な弱さを予想しています。先物データによると、ETH/BTCのフォワード・ターム構造は下向きに傾斜しており、これはトレーダーが時間が経つにつれてETHのパフォーマンスがBTCよりも弱くなると予想していることを意味します。
SECがイーサリアムを証券または商品として分類するかどうかについての懸念があります。SECがバイナンスとコインベースを証券法違反で訴えた際、イーサリアムに言及しなかったことから、市場はイーサリアムが商品と見なされ、スポットETFの承認に必要な条件を満たすと確信しています。
JPMorganは、SECが5月までにイーサリアムを商品として分類することに懐疑的であり、今年中にスポットETH ETFが承認される可能性を50%以下と見ています。イーサリアムのProof-of-StakeがBTCと異なる資産分類に位置づけられる可能性があるため、不確実性が高まり、それに伴いボラティリティも高まる可能性があります。
SECは最近、BlackrockとFidelityのスポットETF申請に関する決定を延期しました。Bloombergのアナリスト、James Seyffartによると、延期は続く可能性があり、次の重要な日付は5月23日です。
市場メーカーの潜在的なヘッジ活動に対する懸念から、イーサリアムの相対的な弱さが予想されています。市場メーカーがイーサリアムの価格上昇に対して売りを入れることで、その露出を中立に戻す可能性があり、これが上昇を抑制する可能性があります。
【ニュース解説】
イーサリアム（ETH）とビットコイン（BTC）は、暗号通貨市場における二大巨頭として知られていますが、最近の市場動向によると、トレーダーたちはイーサリアムよりもビットコインの将来性を高く評価しているようです。具体的には、イーサリアムとビットコインの先物価格の比較から、イーサリアムが今後数ヶ月でビットコインに対してパフォーマンスが劣ると予想されていることが明らかになりました。これは、ETH/BTCのフォワード・ターム構造が下向きに傾斜していることから分かります。フォワード・ターム構造とは、異なる期限の先物価格の比率を指し、下向きに傾斜しているということは、将来に向けてイーサリアムの価値がビットコインに比べて低下するという市場の期待を反映しています。
この背景には、イーサリアムに関連するスポットETF（上場投資信託）が今年中に実現するかどうかという不確実性があります。スポットETFは、実際の資産に直接投資することを可能にする金融商品で、暗号通貨市場においては、より多くの機関投資家が参入するきっかけとなる可能性があります。しかし、米国証券取引委員会（SEC）がイーサリアムを証券か商品かをまだ明確にしていないため、スポットETFの承認が見送られる可能性があります。イーサリアムが商品として分類されることは、スポットETFの承認に必要な条件ですが、その分類が確定していないため、市場は慎重な姿勢を取っています。
さらに、市場メーカーがイーサリアムの価格上昇に対して取引を行うことで、価格の上昇を抑制する可能性があるという見方もあります。市場メーカーは、価格が上昇するとヘッジのためにイーサリアムを売ることが予想され、これがイーサリアムの価格上昇を制限する要因となるかもしれません。
このような市場の動向は、暗号通貨投資家にとって重要な情報です。イーサリアムがビットコインに比べて弱いと見られている現在、投資戦略を見直す必要があるかもしれません。また、SECの分類決定やスポットETFの承認は、暗号通貨市場全体に大きな影響を与えるため、今後の発表に注目が集まっています。
一方で、この状況は暗号通貨市場の成熟度を示しており、規制当局の動向が市場に与える影響が大きくなっていることを物語っています。長期的には、規制の明確化が暗号通貨市場の安定性と信頼性を高めることに寄与する可能性がありますが、短期的には市場のボラティリティを増加させる要因となるでしょう。また、イーサリアムのProof-of-Stakeなどの技術的特徴が、規制当局による資産分類にどのように影響を与えるかも、今後の市場の動向を左右する重要なポイントです。
from Traders Prefer Bitcoin to Ether Despite Developing Spot ETH ETF Narrative.
