【ダイジェスト】
JPモルガンは、ステーブルコインのテザー（USDT）の支配力が増していることが、暗号資産市場全体にとって悪影響を及ぼしているとの研究報告を発表しました。同行は、過去1年間にテザーの集中が高まったことを、ステーブルコインの世界およびより広い暗号資産エコシステムにとって否定的な傾向と見ています。
ステーブルコインは、複数の管轄区域で規制上のリスクに直面しており、特に規制への準拠や透明性が不足しているテザーが最もリスクが高いと分析されています。しかし、既存の規制により適合している他のステーブルコイン発行者は、規制の強化から恩恵を受け、市場シェアを拡大する機会があると報告されています。
特に、米国で公開株式の販売を申請しているUSDコイン（USDC）は、複数の管轄区域での拡大を目指し、今後のステーブルコイン規制に積極的に備えているように見えるため、恩恵を受ける可能性があると指摘されています。
JPモルガンは、テザーが最近、市場資本と市場シェアの両方で顕著な成長を遂げ、中央集権型の暗号資産取引所や分散型金融（DeFi）プラットフォームで広く採用されていることを報告しています。先週、テザーは前四半期に記録的な28.5億ドルの利益を報告し、その主力トークンがほぼ1000億ドルの市場資本化に達したと発表しました。
また、USDCやバイナンスのBUSDなどの競合他社が経験した「動揺」からも、テザーは利益を得ているとされています。
【ニュース解説】
ステーブルコインとは、価値が安定していることを目指した暗号資産の一種で、その中でもテザー（USDT）は市場で最も普及しているものの一つです。しかし、JPモルガンの研究報告によると、テザーの市場支配力が増すことは、暗号資産市場にとってマイナスの影響を及ぼす可能性があるとされています。その理由として、テザーが規制への準拠や透明性に欠けているため、規制当局からの厳しい目が向けられやすく、これがステーブルコイン市場全体の信頼性を損なう恐れがあるからです。
規制当局は、ステーブルコインに対してより厳しい規制を求めており、これによりテザーは特にリスクにさらされています。一方で、規制に適合しようと努めている他のステーブルコイン、例えばUSDコイン（USDC）は、規制の強化によって市場シェアを拡大するチャンスを得るかもしれません。USDCは公開株式の販売を申請しており、規制に対する準備を進めていることが評価されています。
テザーは、中央集権型の暗号資産取引所や分散型金融（DeFi）プラットフォームでの採用が広がり、市場資本とシェアの両方で成長を遂げています。しかし、その成長が他のステーブルコインや市場全体の健全性に影響を与える可能性があるため、市場参加者や規制当局はこの状況を注意深く監視しています。
このような状況は、暗号資産市場の健全な発展にとって重要な意味を持ちます。テザーのようなステーブルコインが市場で大きな役割を果たす一方で、規制への適応や透明性の向上が求められています。市場の信頼性を保つためには、規制当局との協力や、投資家への適切な情報提供が不可欠です。また、規制の強化は、新たなステーブルコインの出現や既存のステーブルコインの改善を促す可能性があり、長期的には市場の多様性と競争を促進することにつながるかもしれません。しかし、規制が過度に厳しい場合は、イノベーションの抑制や市場の活力低下を招くリスクもあります。したがって、バランスの取れた規制アプローチが求められるでしょう。
from Stablecoin Tether’s Increasing Dominance Is Bad for Crypto Markets, JPMorgan Says.
