【ダイジェスト】
アメリカ合衆国証券取引委員会（SEC）は、分散型金融（DeFi）プロジェクトがディーラーとして登録することを要求する可能性がある「ディーラー」規則の拡大を承認しました。この新規則は、特にDeFiセクターに対して「敵対的」と呼ばれています。SECは、ディーラーの定義を拡大し、暗号資産証券を含むあらゆる種類の証券取引を行う事業を管轄範囲に引き込むことを決定しました。この規則は、取引活動に基づく機能的分析に基づいており、取引される証券の種類には依存しません。
SEC委員長のゲーリー・ゲンスラーは、事実上の市場メイキングの方法で取引を行う場合、例外や免除がない限り、SECにディーラーとして登録する必要があると述べました。この規則は、特に電子的な参加者を対象としていましたが、拡大された定義に引き込まれる事業は、SECに登録し、証券法に準拠し、業界支援の自己規制組織に加入する必要があります。
多くのDeFi運営は、SECの要求に登録または準拠することが不可能であると主張しています。SECのコミッショナーであるマーク・ウエダとヘスター・ピアースは、この規則に反対しました。ウエダは、この変更が暗号資産証券を含む他の市場に対して追加の規制混乱を生じさせると主張し、ピアースは、この規則が暗号市場での実用的な適用についてほとんど考慮していないと指摘しました。
DeFi Education Fundなどの暗号グループは、提案された規則に対して異議を唱え、最終版を「誤解を招くもので実行不可能」と呼びました。これらのグループは、DeFi市場参加者に対して遵守不可能な義務を課すことは誤りであり、実用的ではなく、イノベーションに対して敵対的であると述べています。
【ニュース解説】
アメリカ合衆国証券取引委員会（SEC）は、ディーラーの定義を拡張する新規則を承認しました。この規則により、分散型金融（DeFi）を含む多くの金融事業がSECの管轄下に入ることになります。具体的には、DeFiプロジェクトが市場メイキングのような取引を行う場合、SECにディーラーとして登録し、証券法に準拠する必要が生じる可能性があります。この動きは、特にDeFiセクターにとっては大きな影響を及ぼす可能性があるとされています。
この新規則は、取引される証券の種類に関わらず、取引活動に基づく分析を行うことで、暗号資産証券を含むあらゆる種類の証券取引を行う事業を対象としています。SECは、暗号資産に関する特別な除外規定を設けることを検討しましたが、それによって暗号資産事業が登録を必要とする他の事業に比べて不当な競争上の利点を持つことになると判断し、除外を行わないことを決定しました。
この規則の適用は、特に電子的な参加者が多い米国債市場を対象としていましたが、拡大された定義により、他の事業も同様の要件を満たす必要があります。つまり、ディーラーとして認定された事業は、SECに登録し、証券法に準拠し、業界支援の自己規制組織に加入する義務が生じます。
DeFi運営にとっては、SECの要求に準拠することが困難、あるいは不可能であるとの主張があります。これは、DeFiが分散化された運営構造を持ち、従来の金融機関のように一元的な管理体制が存在しないためです。SECのコミッショナーの中にも、この規則に反対する声があり、暗号資産市場における実用的な適用についての考慮が不足しているとの懸念が示されました。
この新規則は、DeFi市場参加者にとって遵守が困難な義務を課すことになり、イノベーションを阻害するとの批判があります。また、暗号通貨が証券として定義されるかどうかに関する法的な議論が続いており、その結果が今後のDeFiプロジェクトがディーラーとして認定されるかどうかに大きな影響を与えることになるでしょう。
この規則の導入により、DeFiを含む暗号資産関連事業は、新たな規制の枠組みに適応する必要があります。これによって、一部の事業は市場から撤退するか、または事業モデルを変更する可能性があります。一方で、規制によって市場の透明性が高まり、投資家保護が強化されるというポジティブな側面も期待されます。しかし、規制が過度に厳格であると、イノベーションの抑制や市場参加者の減少を招くリスクもあります。規制当局と業界との間で、実用的でバランスの取れた規制の枠組みを構築することが、今後の課題となるでしょう。
from U.S. SEC Clears 'Dealer' Rule Expansion That Could Rope in DeFi.
