【ダイジェスト】
MicroStrategy、ビットコインETFの代替としての立場を主張
MicroStrategyは、2024年2月7日の四半期決算発表で、ビットコインETFが米国で承認されて以来初めての報告を行い、予想を下回る業績を公表しました。同社はこの発表で、ビットコインに焦点を当て、投資家に独自の価値を提供する方法について詳述しました。MicroStrategyは自身を「世界初のビットコイン開発会社」と称し、金融市場、提唱活動、技術革新を通じてビットコインネットワークの継続的な開発に取り組むと述べました。
1989年に設立されたMicroStrategyは、2020年半ばまでソフトウェアコンサルティング事業を行っていましたが、当時のCEOであるMichael Saylorが企業の財務資産を現金からビットコインへ移行し始めたことで事業が変化しました。現在、MicroStrategyは190,000ビットコイン以上、つまり80億ドル以上を保有する、最大の公開取引ビットコイン保有企業です。
しかし、スポットビットコインETF製品の発売以来、MicroStrategyの株価は年初から22%下落しています。これは、ビットコインの価格がほぼ横ばいであるにもかかわらずです。同社は、ビットコインへの投資を希望する人々がMSTRではなくETFを購入するかもしれないという問題に対処し、その優位性を主張しました。MSTRに投資することの利点として、投資家が資本構造を積極的にコントロールできること、同社がETFとは異なり価値を革新する能力を持っていること、管理費用の違い、MicroStrategyがキャッシュを生み出し、魅力的な債務取引で資本市場を活用できる能力などが挙げられました。
TD Cowenのアナリスト、Lance Vitanzaは、「MicroStrategyの株式は、スポットETPと比較して、ビットコインへの露出を求める投資家にとって重要な利点を提供し続けると我々は考えています。スポットビットコインETPが潜在的な代替手段として機能している現在でも、ビットコインに対する顕著なプレミアムが正当化され続けると我々は信じています」と述べました。
【ニュース解説】
MicroStrategyは、ソフトウェア企業からビットコインに重点を置く企業へと転換し、自らを「世界初のビットコイン開発会社」と位置づけています。2024年第4四半期の決算報告では、予想を下回る結果を発表しましたが、その中でビットコインETF（上場投資信託）と比較して、同社が投資家にとってより優れた選択肢であるとの立場を強調しました。
MicroStrategyは、ビットコインの大量保有者として知られ、その保有量は190,000ビットコインを超え、約80億ドル相当に上ります。しかし、ビットコインETFの登場により、同社の株価は年初から22%も下落しています。これは、投資家が直接ビットコインに投資する代わりに、ETFを通じてビットコインに投資する選択をしていることが影響している可能性があります。
MicroStrategyは、自社株を通じてビットコインに投資することの利点として、以下の点を挙げています。まず、投資家は会社の資本構造に対して積極的なコントロールを持つことができます。また、ETFはビットコインを保有するだけですが、MicroStrategyはビットコインネットワークの開発に貢献し、新たな価値を創造する能力があるとしています。さらに、管理費用の違いや、キャッシュフローの生成、魅力的な条件での資本市場へのアクセスなど、他の金融的利点も提供しています。
このような主張は、ビットコインETFが提供する単純な資産保有に対して、MicroStrategyがよりダイナミックな価値創造を行うことができるという点で、投資家にとって魅力的な選択肢であるという考えに基づいています。ただし、このような戦略が投資家に受け入れられるかどうかは、市場の動向や投資家のビットコインに対する見方に大きく依存します。
このニュースが示すように、ビットコインやその他の暗号資産への投資方法は多様化しており、投資家は直接的な保有だけでなく、ETFや企業株を通じた間接的な投資を選択することができます。これにより、投資家は自分のリスク許容度や投資戦略に応じて、柔軟にポートフォリオを構築することが可能になります。しかしながら、企業がビットコインに大きく依存することは、ビットコイン価格の変動リスクを高めることにもなり、投資家にとってはそのリスクを理解し、受け入れる必要があります。
また、MicroStrategyのような企業がビットコイン市場において積極的な役割を果たすことは、ビットコインの普及と発展に寄与する可能性がありますが、同時に規制当局からの監視を強めることにもなり得ます。規制環境の変化は、企業の戦略や投資家の行動に影響を与えるため、長期的な視点で暗号資産市場の動向を注視することが重要です。
from MicroStrategy Makes Its Case as Alternative To Spot Bitcoin ETFs.
