【ダイジェスト】
ビットコインの半減期イベントは、一般的にネットワークにとって良い影響をもたらしてきましたが、価格の上昇幅は時間とともに減少していると、CoinDesk Indicesの研究責任者であるトッド・グロス氏が指摘しています。ビットコインの半減期は、ブロックチェーン上でのトランザクションの検証や新しいブロックの生成に対してマイナーに支払われるビットコイン報酬を減少させる定期的なイベントで、約4年ごと、具体的にはビットコインブロックチェーン上の総ブロック数が210,000ブロックに達すると発生します。
このイベントの目的は、新たに流通するビットコインの割合を徐々に減少させることにより、ビットコインの希少性を維持し、最終的には合計21百万ビットコインが採掘された後、これ以上のビットコインが生成されないようにすることです。歴史的に見ると、半減期イベントはビットコインの価格にとってプラスであり、投資家の間で楽観主義を生み出し、その後の価格上昇につながることが多いです。しかし、各半減期イベント後の価格上昇の幅は、時間とともに減少する可能性があることに注意が必要です。
2010年7月から2024年2月までの期間にわたるビットコイン半減期の影響を詳しく調査した結果、ビットコイン市場が成熟するにつれて、リターンの分布が狭まり、各半減期ごとにリターンとボラティリティが減少していることが明らかになりました。これは、市場が2012年以前の初期段階から実質的な資産へと進化したことを示しています。
半減期イベントは、新しいブロックに対するブロック報酬が直接半減することにより、ビットコインマイナーに直接影響を与えます。この報酬の減少は、マイナーの収益性と利益に影響を及ぼす可能性があり、競争の激化や運用コストの増加により、マイニングセクター内での統合が進む可能性があります。小規模なマイナーは利益を維持するのに苦労するかもしれませんが、より大きなリソース、安価な電力源、規模の経済を持つ大手プレイヤーが業界を支配する可能性があります。
ビットコインの全21百万が採掘された後、ビットコインマイニングの未来は最終的にトランザクション手数料のみに依存するように移行します。この変化はビットコインの発足から約31年後に起こります。マイナーはこの変化に適応する必要がありますが、これは各半減期から徐々に行われる変化です。
ビットコインの進化は、サイファーパンクや暗号技術愛好家の趣味から、デジタル的に希少な価値の保存手段へと長い道のりを歩んできました。しかし、市場サイクルや市場資本化の増加を通じて、資産のボラティリティは減少しています。したがって、過去の半減期サイクルを分析する際には、2010年の保有者と今日の保有者が大きく異なることを考慮し、期待を抑えるべきです。
【ニュース解説】
ビットコインの半減期イベントは、マイナーに支払われる新しいビットコインの数を半分に減らすことで、ビットコインの希少性を維持し、価値を高めることを目的としています。このイベントは約4年ごとに行われ、これまでのところ、ビットコインの価格にプラスの影響を与えてきました。しかし、トッド・グロス氏の指摘によると、半減期イベントによる価格上昇の幅は、時間が経つにつれて小さくなっているという現象が観察されています。
ビットコイン市場が成熟するにつれて、リターンの分布が狭まり、リターンとボラティリティが減少していることが分かります。これは、ビットコインが初期の段階から実質的な資産クラスへと進化したことを示しており、初期のような大きな価格上昇を期待するのは現実的ではないということです。
半減期イベントは、マイナーにとっても大きな影響を与えます。報酬の減少は収益性に直接影響し、特に小規模なマイナーは生き残るための競争が激しくなる可能性があります。一方で、大規模なマイナーは、より効率的な運用によって市場を支配する可能性が高まります。
将来的には、ビットコインの採掘可能な総量が上限に達した後、マイナーは新たに採掘されるビットコインによる報酬ではなく、トランザクション手数料に依存するようになります。この変化はビットコインの発足から約31年後に起こる予定で、マイナーはこの新しい収益モデルに適応する必要があります。
ビットコインは、その始まりから大きく進化し、今ではETFや規制された派生市場を持つなど、デジタル的に希少な価値の保存手段として認識されています。しかし、市場の成熟とともにボラティリティが減少しているため、過去の半減期イベントに基づいた同様のパフォーマンスを期待することは難しくなっています。投資家は、市場の成熟度や現在のビットコイン保有者の特性を考慮に入れた上で、将来の価格動向を予測する必要があります。
from How the ‘Halving’ Could Impact Bitcoin.
