イーサリアム（ETH）の価格が3,000ドルを超えるブレイクアウトが、ディーラーのヘッジ活動によって部分的に促進されたと分析家は述べています。BloFinのオプション取引および研究責任者であるグリフィン・アーデンによると、オプションディーラーは、コールオプションにおけるショートポジションをヘッジするために、スポット/先物市場でETHを購入し、強気の勢いに追い風を与えたとのことです。
アーデン氏によると、市場メーカーまたはディーラーは最近、3,000ドルで多くのコール（強気の賭け）を売り、いわゆるネガティブガンマ露出を抱えていました。そのため、イーサリアムがこのレベルに近づくと、ディーラーはスポット/先物市場でイーサリアムを購入し、上昇リスクをヘッジして全体的な市場露出を中立に保つことを目指しました。このヘッジ活動は強気の勢いに拍車をかけ、イーサリアムを3,000ドルを超える価格に押し上げました。
同様のパターンが11月にビットコイン市場で発生し、価格が36,000ドルを超える加速度的な上昇を見せました。
市場メーカーは、注文帳に流動性を提供する役割を担うエンティティであり、顧客の取引の反対側に常に位置し、全体的な市場中立の帳簿を維持するために、基礎となる資産を常に売買します。
イーサリアムは、UTC時間の早朝6:48頃にヘッジプログラムが発動し、08:55頃には3,000ドルを超え、09:50には3,032ドルの高値を記録しました（TradingViewのデータより）。
【ニュース解説】
イーサリアム（ETH）の価格が3,000ドルを超えるブレイクアウトが発生しました。この価格上昇は、オプション市場のディーラーによるヘッジ活動が一因となっています。オプションディーラーとは、オプション取引において、買い手と売り手の間に立ち、流動性を提供する役割を果たす市場参加者です。彼らは、市場の変動に対して自身のリスクを管理するために、基礎となる資産（この場合はETH）を買ったり売ったりします。
具体的には、ディーラーが3,000ドルのストライク価格でコールオプション（買いオプション）を多数売ることで、いわゆるネガティブガンマ露出を抱えていました。ネガティブガンマ露出とは、基礎となる資産の価格が上昇するとディーラーの損失が増加する状況を指します。このリスクを管理するために、イーサリアムの価格が3,000ドルに近づくと、ディーラーはスポット市場や先物市場でETHを購入し、リスクをヘッジしました。このようなヘッジ活動が、ETHの価格上昇に拍車をかける結果となりました。
この現象は、市場の動きを理解する上で重要な意味を持ちます。ディーラーのヘッジ活動は、市場の需給バランスに影響を与え、結果として価格の動きにも影響を及ぼします。特に、大きな心理的節目である3,000ドルを超えると、さらに多くの投資家が市場に参入する可能性があり、価格の上昇を加速させることがあります。
このような市場の動きは、ポジティブな側面としては投資家に利益をもたらす可能性がありますが、一方で、急激な価格変動はリスクも伴います。特に、オプション市場における複雑な戦略を理解していない投資家は、予期せぬ損失に直面することもあり得ます。
また、このような市場の動きは規制当局にとっても注目すべき事象です。市場の透明性や公平性を確保するために、オプション市場の動きが価格に与える影響を監視し、必要に応じて規制を適用することが求められるかもしれません。
将来的には、このような市場の動きがより一般的になるにつれて、投資家は市場のメカニズムをより深く理解し、リスク管理の手法を磨く必要があるでしょう。また、ブロックチェーン技術の進化に伴い、イーサリアムのような暗号資産がさらに多くのアプリケーションで使用されるようになると、市場の動きもより複雑になる可能性があります。これにより、市場参加者は新たな戦略を模索し、市場の健全性を維持するための新しい規制の枠組みが必要になるかもしれません。
from Ether's $3K Breakout Partly Fueled by Dealer Hedging, Analyst Says.
