Coinbaseは、株価に悪影響を与えずに10億ドルを調達するために、転換社債の発行を計画しています。この戦略は、Michael SaylorがMicroStrategyで採用したビットコイン資金調達の手法を模倣したものです。この転換社債は、2030年に株式または現金に転換可能で、株式の希薄化を避けるために「交渉によるキャップ付きコール取引」を提供します。この取引は、転換時の希薄化を防ぐためのヘッジとして機能します。
Coinbaseは、この資金調達を通じて、債務の返済、キャップ付きコール取引の支払い、または他社の買収に資金を使用する可能性があります。この発表は、ビットコイン価格が史上最高値の73,000ドルを超える大規模なラリーの後に行われました。ビットコインは今年に入って67%上昇し、Coinbaseの株価も同時期に48%上昇しました。
この動きは、Wall Streetのアナリストが株に対する弱気な立場を撤回した後に行われます。Raymond JamesとGoldman Sachsなどが、デジタル資産市場の大規模なラリーを受けて株を格上げしました。
【ニュース解説】
アメリカの大手暗号通貨取引所であるCoinbaseが、株式市場に影響を与えることなく資金を調達するために、転換社債を通じて10億ドルを集める計画を発表しました。転換社債とは、将来的に一定の条件下で発行会社の株式に転換できる債券のことで、この場合、転換期限は2030年とされています。この手法は、直接株式を発行して資金を集めるよりも、既存株主の持ち分を薄めることなく資金調達が可能であるため、株主にとっては好ましい選択肢となります。
Coinbaseは、転換社債の転換時に株式の希薄化を最小限に抑えるために、キャップ付きコール取引という特別な措置を導入しています。これは、株価が転換価格を超えた場合でも、既存株主の持ち分が薄まるのを防ぐためのヘッジ（価格変動リスクを軽減するための取引）です。ただし、このヘッジを設定するためには追加の費用が発生します。
この資金調達の背景には、ビットコイン価格の大幅な上昇があります。ビットコインは今年に入ってから67%の価格上昇を記録し、Coinbaseの株価も48%上昇しています。企業は通常、市場が好調な時に新しい証券を発行して資金を集めることが多いです。
Coinbaseは、この資金調達によって得た資金を債務返済、キャップ付きコール取引の費用支払い、あるいは他社の買収に使用する可能性があるとしています。また、この動きは、ウォールストリートのアナリストがCoinbaseの株に対する弱気な見方を改めた後に行われており、デジタル資産市場の活況を受けて、いくつかの証券会社がCoinbaseの株を格上げしています。
このような資金調達手法は、企業が成長戦略を推進するための資金を確保する上で重要な選択肢となります。特に暗号通貨市場のように変動が激しい分野では、株式市場の影響を受けずに安定した資金を確保することが、企業の持続可能な成長にとって不可欠です。しかしながら、転換社債は将来的に株式に転換される可能性があるため、市場の状況によっては株主にとって不利益になるリスクもあります。また、規制当局による監視の強化や市場の変動によっては、このような資金調達戦略が将来的に制限される可能性も考えられます。長期的には、Coinbaseのような企業がどのようにして暗号通貨市場の成長と自社のビジネス拡大を両立させていくかが注目されます。
from Coinbase Plans $1B Bond Sale That Avoids Hurting Stock Investors, Copying Michael Saylor's Successful Bitcoin Playbook.
