ビットコイン市場における投機的熱狂を追跡する簡単な方法が提案されました。投機的熱狂は、非合理的な楽観と欲望によって特徴づけられ、市場の頂点が近いことを示す有名な兆候です。この熱狂を追跡するために、永久資金調達率や社会的トレンドなどの複雑な指標へのアクセスと理解が必要ですが、もっと簡単な方法があります。それは、シカゴ商品取引所（CME）やDeribitなどの主要取引所で取引されている翌月と先月のビットコイン先物契約の価格差、つまりスプレッドを追跡することです。
通常、先物の期間構造は上向きのスロープを描き、有効期限が長い契約は短期間のものよりもプレミアムで取引されます。しかし、スプレッドが大きくなりすぎると、投機的なセンチメントの良い指標となります。BloFinのオプション取引および研究部門の責任者であるGriffin Ardernによると、「翌月と先月のスプレッドが大きい場合、投資家の投機的なセンチメントが高まっており、長期ポジションを保持するためにより高いコストを支払う意欲があることを示しています」とのことです。
CMEでリストされている翌月と先月の契約間のスプレッドは、2021年2月末と10月中旬に1,000ドルを超え、投機的熱狂を示し、数週間後にブルマーケットのピークを予告しました。つまり、スプレッドが広がることは、ブルマーケットが最終段階にある兆候でした。
今月初めにも1,000ドルを超えるスパイクが見られ、ビットコインの強気派に警戒を促しています。ビットコインは現在、67,290ドルで取引されており、3月14日には73,798ドルの記録的な高値を記録しました。
【ニュース解説】
ビットコイン市場における投機的熱狂を示す指標として、シカゴ商品取引所（CME）などで取引されるビットコイン先物契約の価格差、すなわちスプレッドを追跡する方法が提案されました。投機的熱狂は、市場の非合理的な楽観と欲望によって特徴づけられ、市場の頂点が近いことを示唆する現象です。
先物契約には、現在の日付に最も近い満期日を持つ「先月契約」と、それよりも後の月に満期を迎える「翌月契約」があります。通常、先物の期間構造は上向きで、満期までの時間が長い契約は短期のものよりも高い価格で取引されます。しかし、このスプレッドが異常に大きくなると、市場参加者の間で投機的なセンチメントが高まっていることを示し、長期ポジションを保持するためにより高いコストを支払う意欲があることを意味します。
過去には、CMEで取引されるビットコイン先物契約のスプレッドが1,000ドルを超えたことがあり、これは投機的熱狂の兆候とされ、その後のブルマーケットのピークを数週間前に予告していました。最近では、同様のスプレッドの拡大が見られ、ビットコインの価格上昇に対する警戒感を示しています。
このスプレッドを追跡することで、投資家やトレーダーは市場の過熱感を感知し、リスク管理を行うための追加的な情報を得ることができます。しかし、この指標が示すのはあくまで市場の一側面であり、他の経済的要因や技術的分析と組み合わせて考慮する必要があります。
このような市場の過熱を示す指標は、投資家にとって有益な情報源となりますが、同時に市場の不安定性や価格の急激な変動を引き起こす可能性もあります。規制当局はこのような市場の動向を監視し、投資家保護のための措置を講じることが求められるかもしれません。また、長期的には、市場の成熟度が高まるにつれて、このような投機的熱狂の兆候を捉えるためのより洗練されたツールやアプローチが開発される可能性があります。
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