連邦裁判官がCoinbaseに対するSEC（米国証券取引委員会）の訴訟について多くの見解を示しました。CoinbaseとCustodiaは初期の裁判で敗訴しましたが、これは初期段階での判断であり、通常、完全な棄却は見られません。裁判官Katherine Polk Faillaは、SECのCoinbase Walletに関する主張を却下しましたが、訴状の大部分は維持されました。この裁定は、暗号通貨がSEC v. Howeyにおける「投資契約」の条件を満たすために書面による契約が必要かどうか（必要ない）、SECが訴状で名指しした資産のいくつかが証券である可能性があるか（あり得る）など、業界の一般的な議論に対処しました。
Failla裁判官は、暗号産業が米国最高裁判所の主要な問題のドクトリンの基準を満たしていないと同意し、SECが暗号を規制し、執行行動を追求する権限があると述べました。また、トークン発行者がトークン販売からの収益を使用してトークンの「エコシステム」をさらに開発する場合、共通の企業が存在すると述べました。
裁判官は、暗号資産が個々の製品として存在しないため、任意の暗号が共通の企業の一部であることを示唆しました。さらに、Coinbaseが証券をリストしているかどうかについて、少なくともソラナ（SOL）とチリーズ（CHZ）について、Solana LabsやChilizチームの努力から利益を「合理的に…期待できる」とSECが主張することは妥当であると裁判官は判断しました。
この訴訟は現在、両当事者がケースマネジメントプランについて協力するための4月の締め切りを迎えて発見段階に移行します。
【ニュース解説】
米国証券取引委員会（SEC）がCoinbaseに対して起こした訴訟において、連邦裁判官はCoinbaseに不利な初期判断を下しました。この裁定は、暗号通貨業界が直面する法的な課題とSECの規制権限の範囲についての重要な指針を提供しています。
裁判官Katherine Polk Faillaは、Coinbase Walletに関するSECの主張を却下しましたが、訴状の主要な部分は維持されました。この裁定は、暗号通貨が投資契約としての要件を満たすために書面による契約が必要かどうか、またSECが指摘した資産が証券である可能性があるかどうかなど、いくつかの重要な点について言及しています。
特に、裁判官は「主要な問題のドクトリン」に基づく暗号産業の主張を退け、SECが暗号通貨を規制し、執行行動を追求する権限があると判断しました。これは、SECが議会の明示的な指示なしにも暗号通貨業界に対する規制を進めることができるという意味です。
また、トークンが独立した製品として存在しないという点に触れ、トークンはそのデジタルネットワークと密接に関連しているため、共通の企業の一部であるとの見解を示しました。さらに、Coinbaseが少なくともソラナ（SOL）とチリーズ（CHZ）という2つの資産について、それらのトークンに関連するチームの努力から利益を期待できるというSECの主張は妥当であると裁判官は判断しました。
この裁定により、暗号通貨業界はSECの規制の範囲とその執行力について新たな理解を得ることになります。また、この裁定は、将来の訴訟や規制の方向性に影響を与える可能性があります。暗号通貨企業は、SECの規制に対応するために、より明確な法的枠組みやガイドラインを求めることが予想されます。
この訴訟が進行するにつれて、暗号通貨が証券と見なされるかどうか、そしてそれが業界にどのような影響を与えるかについての議論がさらに深まることでしょう。ポジティブな側面としては、業界がより透明性と規制の枠組みを持つことで、投資家保護が強化される可能性があります。一方で、規制の増加はイノベーションの抑制や市場参入の障壁を高めるリスクもはらんでいます。
長期的には、このような裁判の結果が暗号通貨市場の成熟に寄与し、より安定した規制環境を生み出すことが期待されます。しかし、その過程で多くの暗号通貨企業が法的な挑戦に直面することになるでしょう。
from What a Judge Said About the SEC's Suit Against Coinbase.
