ビットコインの報酬半減は、市場のボラティリティ（価格変動の激しさ）を大きく引き起こすイベントではないと、AmberdataのGreg Magadiniが指摘しています。ビットコインのブロック報酬半減は、マイナーやBTC価格に与える影響が過去に詳細に文書化されており、予想外の結果をもたらす余地はほとんどありません。
ビットコインの第4回マイニング報酬半減は2024年4月20日に予定されており、ブロックあたりのビットコイン発行量が6.25BTCから3.125BTCに減少します。このイベントに先立ち、市場の最大の暗号通貨であるビットコインの暗示ボラティリティ（IV）が上昇し、四年に一度のイベントを取り巻く日々で価格の乱高下が増加することを示唆しています。しかし、Magadiniはボラティリティに対する強気の賭けを支持していません。
「質的な観点から、予測可能な結果（BTC半減）にボラティリティプレミアムを支払うことは、ボラティリティイベントプレミアムの価値があるとは思えません」とMagadiniはニュースレターで述べています。
ビットコインの30日間の暗示ボラティリティは、4週間の予想される価格変動を測定するもので、Amberdataによると、1週間で68％から年率75％に増加しました。一方、30日間のボラティリティリスクプレミアム（VRP）、または30日間の暗示されたボラティリティと実現されたボラティリティの間のギャップは、3月初旬以来初めて10％を超えました。VRPは、特別な市場イベントの前後に上昇する傾向があり、市場が長期間にわたって静かな期間中に低いレベルに落ち込むことがあります。
「オプションの暗示ボラティリティは、イベントを過大評価しています」とMagadiniはVRPの上昇を指摘しています。
ビットコインは現在、1日で3.5％の上昇を示し、$71,800で取引されています。この暗号通貨は4月2日に$64,500近くの安値から11％以上上昇しています。CoinDesk 20指数、より広範な暗号市場の尺度は、24時間で3.8％増加しました。
【ニュース解説】
ビットコインの報酬半減（Halving）は、マイナーに支払われるビットコインの量が半分になるイベントで、これはビットコインのプロトコルによって定められたルールに基づいており、約4年ごとに行われます。2024年4月20日に予定されている第4回の報酬半減では、ブロックあたりのビットコイン発行量が6.25BTCから3.125BTCに減少します。このイベントはビットコインの供給量の減少を意味し、過去には価格上昇につながることが多かったため、市場では注目されています。
しかし、AmberdataのGreg Magadini氏は、この報酬半減が市場のボラティリティ（価格の変動性）を大きく引き起こすイベントではないと指摘しています。彼の見解によると、報酬半減の影響は過去に詳細に分析されており、その結果は予測可能であるため、ボラティリティが大きく上昇することはないとされています。つまり、報酬半減による価格の大きな乱高下を期待してオプション取引などでリスクを取ることは、過去の事例から見てもあまり有効ではないというわけです。
実際に、ビットコインの30日間の暗示ボラティリティは上昇していますが、Magadini氏はこれをイベントの過大評価と見ており、オプション市場でのボラティリティプレミアムの支払いは適切ではないと述べています。ボラティリティリスクプレミアム（VRP）が上昇していることも、市場が過剰に反応している可能性を示唆しています。
このニュースが示すのは、ビットコインの報酬半減が市場に与える影響は、過去のデータと分析によってある程度予測可能であり、大きな価格変動を引き起こすイベントではないかもしれないということです。投資家やトレーダーは、このような情報をもとに、自身の投資戦略を慎重に考える必要があります。
また、このような予測可能なイベントに対する市場の反応は、暗号通貨市場の成熟度が高まっていることを示しているかもしれません。市場参加者が過去のデータを基に合理的な判断を下すようになると、大きなサプライズが少なくなり、市場の安定性が向上する可能性があります。
一方で、報酬半減が予測可能であっても、ビットコイン市場には他の多くの変数が存在し、これらが価格に影響を与える可能性があるため、完全な予測は不可能です。規制の変更、マクロ経済環境の変化、技術的な進歩など、多くの要因がビットコインの価格に影響を及ぼすため、投資家は常に最新の情報に注意を払い、柔軟な対応が求められます。
from Bitcoin Halving Is Not a Volatility Event, Analyst Says as Implied Volatility Rises.
