金融安定性研究所（FSI）は、ステーブルコインに対する一貫した規制対応を求める新しい報告書を発表しました。この報告書では、世界各国がステーブルコインを異なる定義や分類していることが、統合された金融システムへの挑戦をもたらし、金融安定性にリスクをもたらす可能性があると指摘しています。FSIは、国際決済銀行（BIS）とバーゼル銀行監督委員会によって共同で設立され、世界中の規制当局が金融システムを強化するための支援を行っています。
報告書は、ステーブルコインの監督における世界的な断片化が統合された金融システムへの挑戦をもたらし、金融安定性を脅かす可能性があると警告しています。ステーブルコインは、主権通貨など他の資産に価値が固定された暗号通貨を指しますが、一部の地域では未規制または軽度の規制しかされていない場合があります。
イギリスは2023年にステーブルコインを支払い手段として認識する法律を制定し、欧州連合はステーブルコインの発行者やサービス提供者を監督するマーケット・イン・クリプト・アセット規制（MiCA）を通過させました。日本もステーブルコインの規制を開始し、アメリカ合衆国はステーブルコイン法案を検討中です。
FSIの報告書は、ステーブルコインのリスクに対処し、規制上のアービトラージを防ぎ、デジタル資産エコシステムにおける公平な競争環境を確保するためには、一貫した規制枠組みとそのグローバルな実施が不可欠であると述べています。また、ステーブルコインを中央銀行デジタル通貨（CBDC）や他のデジタル資産との相互運用性を確保することも、統合された金融システムを促進する上で重要であると付け加えています。
国際通貨基金（IMF）や金融安定理事会（FSB）などのグローバルな組織は、ステーブルコインに関する普遍的な規範を発行または作業中です。
【ニュース解説】
ステーブルコインは、価値がドルやユーロなどの主権通貨に固定されている暗号通貨で、その価値の安定性から決済手段としての利用が期待されています。しかし、金融安定性研究所（FSI）の最新報告書によると、ステーブルコインに対する各国の規制アプローチには一貫性がなく、これが金融システムの統合に課題をもたらし、金融安定性にリスクを生じさせる可能性があると警告しています。
FSIは、国際決済銀行（BIS）とバーゼル銀行監督委員会によって設立された機関で、世界中の金融システムの強化を支援する役割を担っています。報告書では、ステーブルコインの規制に関する国際的な枠組みの統一が必要であり、規制上のアービトラージ（規制の差を利用した取引）を防ぎ、デジタル資産エコシステムにおける公平な競争環境を確保するためには、グローバルな実施が不可欠であると強調しています。
ステーブルコインの規制に関しては、イギリスが支払い手段として認識する法律を制定し、EUがMiCAを通過させるなど、いくつかの地域で進展が見られます。しかし、FSIの報告書は、ステーブルコインの定義や分類、リザーブ資産の開示要件などにおいて、国によって異なる取り扱いがあることを指摘しており、これが統一された規制の必要性を裏付けています。
また、ステーブルコインと中央銀行デジタル通貨（CBDC）や他のデジタル資産との相互運用性を確保することが、統合された金融システムの促進に重要であるとも述べられています。これにより、ステーブルコインがより広範な金融サービスに組み込まれ、利用者にとって便利な決済手段となる可能性があります。
しかし、一貫性のない規制は、ステーブルコインの安全性や信頼性に疑問を投げかけ、消費者保護や市場の整合性を損なうリスクを持ちます。また、規制の不確実性は、投資家や企業にとってのリスクとなり、イノベーションの阻害要因にもなりかねません。
長期的には、FSIの提言に従い、国際的な協調と規制の統一が進めば、ステーブルコイン市場はより透明性が高く、安全なものになるでしょう。これは、ステーブルコインが持つ潜在的な利点を最大限に活かし、金融システム全体の安定に寄与することに繋がります。一方で、規制の強化は、ステーブルコインの発展を抑制する可能性もあるため、規制当局はイノベーションと安全性のバランスを慎重に取る必要があります。
国際通貨基金（IMF）や金融安定理事会（FSB）などのグローバルな組織がステーブルコインに関する普遍的な規範を発行または作業中であることから、今後の国際的な規制の動向に注目が集まっています。
from Financial Stability Study Calls for Consistent Regulatory Response to Stablecoins.
