ビットコインの半減期が市場に与える影響について、K33のCEOであるTorbjørn Bull Jenssenは、投機家は半減期を前にポジションを取る可能性があるが、長期投資家は半減期自体には最小限の注意を払い、市場の需要側に焦点を当てるべきだと述べています。ビットコインの価格は常にビットコインを保有するための純需要によって決定され、現在のインフレ率は約1.8%で、4月下旬には0.9%に低下する予定です。これは、需要の変化がなければ、半減期が最初の1年間で価格に与える影響は0.9%の増加に過ぎないことを意味します。
半減期はビットコインの絶対的な希少性に注目を集め、ETFの承認や米国の債務超過に関する懸念など、ビットコインへの投資がこれまで以上に容易になっている現在、ビットコインの需要を高める可能性があります。半減期当日、ビットコインの生産は900から450に減少しますが、これが即座に影響を与えることはなく、需要による認識と価格の上昇からのポジティブなフィードバックにより、年間での影響は確実に大きいとされています。
半減期は既知のイベントであり、効率的市場仮説によれば価格に織り込まれるべきですが、オプション市場を見ると、半減期自体は大きな影響を与えないと考えられています。投資家は、半減期自体よりも市場の需要側に焦点を当て、ビットコインの長期的な絶対的希少性のマーケティング効果が最も重要な影響を与える可能性があると考えるべきです。
【ニュース解説】
ビットコインの半減期とは、ビットコインのブロック報酬が半分に減少するイベントのことで、これはビットコインの供給量の増加ペースを減らすことにより、希少性を高める効果があります。この半減期は、過去にビットコイン市場において価格上昇の重要な触媒となってきましたが、その影響力は徐々に減少しているとされています。2024年4月の次回半減期に向けて、投機家たちは価格上昇を見込んで事前にポジションを取ることが予想されますが、長期投資家にとっては半減期自体よりも市場の需要側に注目すべきだという意見があります。
ビットコインの価値は、ビットコインを保有したいと考える人々の総需要によって決まります。現在のビットコインのインフレ率は約1.8%で、半減期後は0.9%に低下する予定です。これは、需要が変わらなければ、半減期が価格に与える影響はごくわずかであることを意味します。しかし、ビットコインの需要は固定されているわけではなく、半減期が需要に与える影響は、供給面よりも大きいと考えられています。
ビットコインの保有者（ホドラー）はすでに投資を行っており、価格が上昇しても保有を続ける傾向がありますが、新たにビットコインを購入するための追加資金は持っていません。そのため、価格は新規購入者と売り手のバランスによって一定程度決まります。半減期によって新規ビットコインの供給が減少すると、新規の資金流入が同じペースであれば、理論的には価格が倍増する可能性があります。
半減期はまた、ビットコインの希少性に注目を集めることで、市場に対する関心を高め、価格上昇によるポジティブなフィードバックループを生み出す可能性があります。ETFの承認や米国の債務問題に対する懸念など、ビットコインへのアクセスが容易になっている現在、半減期はビットコインの需要をさらに高める要因となるかもしれません。
半減期当日のビットコインの生産量の減少は直接的な影響は小さいかもしれませんが、需要による認識の変化と価格上昇のフィードバックが組み合わさることで、年間を通じての影響は無視できないものになります。
効率的市場仮説に基づけば、半減期は市場に既に織り込まれているはずですが、ビットコインはボラティリティが高い資産であり、半減期自体が特定の日に予測可能な影響を与えるとは限りません。オプション市場では、半減期に向けて下落リスクをヘッジする動きが見られ、半減期自体が大きなイベントになるとは考えられていないようです。
投資家としては、半減期自体には最小限の注意を払い、ビットコインの長期的な希少性とインフレーションを伴う法定通貨の世界におけるその位置づけに注目することが重要です。半減期はビットコインのマーケティング効果として機能し、長期的な需要を促進する可能性があります。
from How the Halving Will Impact the Bitcoin Market.
