米国におけるスポットビットコインETFの成功に続き、業界は次なるステップとしてイーサリアム(ETH) ETFの承認に注目しています。FalconXの研究責任者であるDavid Lawantと同社の法務顧問Purvi Maniarは、ETH ETFの承認が「いつかは」実現するとの見解を示しています。彼らは、今後12～18ヶ月以内に承認される可能性が高いと予測しています。
SECによるスポットETH ETFの承認に関する決定は5月23日に予定されていますが、市場の期待は低下しています。ETH/BTC価格比率は2021年5月以降で最低点を記録し、市場はSECによる承認の可能性に懐疑的になっています。閉鎖型イーサリアム信託ETHEのNAVに対する割引率は、過去1ヶ月で8%から25%以上に増加しました。
一方で、承認されない場合、申請者からの訴訟が予想され、ビットコインETFの承認時に見られたスポット市場とCMEビットコイン先物市場の高い相関関係がETHにも存在するため、SECが再び問題視する可能性は低いとの分析があります。
SECのスポットBTC ETF承認は、賛成2、反対2、議長のGarry Genslerの決定票によって成立しました。ETH ETFに関しても、Genslerの投票が再び重要になる可能性があります。
カナダでは2021年初頭にスポットビットコインETFが承認され、その後イーサリアムETFも承認されました。これにより、他の地域でも同様の規制承認が進む可能性が示唆されています。
最終的に、ETH ETFの承認は「いつ」の問題であり、「もし」の問題ではないとの見方が強まっています。承認が5月23日までに実現しなくても、次の12～18ヶ月以内に承認される可能性は高いと考えられています。
【編集者追記】用語解説
- ETF（上場投資信託）：複数の株式や債券などに投資する投資信託の一種で、取引所に上場され、株式のように売買できる金融商品。
- SEC（米国証券取引委員会）：米国の証券市場を監督する政府機関。
- スポット市場：資産を即時に売買する市場。先物市場とは異なり、取引後すぐに決済が行われる。
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【ニュース解説】
米国証券取引委員会（SEC）がイーサリアム（ETH）に関するスポットETF（上場投資信託）の承認を検討している中、業界関係者や投資家はその決定に注目しています。ビットコインに関するスポットETFが米国で承認された後、次の大きなステップとしてイーサリアムETFの承認が期待されていますが、5月の決定に向けて市場の期待は低下しています。
イーサリアムとビットコインの価格比率が低下し、市場はSECによる承認の可能性に懐疑的な見方を強めています。特に、イーサリアム信託の割引率が大きく拡大したことが、市場の見方を反映しています。
しかし、一部の専門家は、承認されないという主流の見方に対して異を唱えています。彼らは、ビットコインETFの承認時に見られたスポット市場と先物市場の高い相関関係がイーサリアムにも存在するため、SECが承認を拒否する理由は少ないと分析しています。また、承認が拒否された場合、申請者からの訴訟が予想されることも、承認に向けた圧力となり得ます。
SECの決定は、委員長のGarry Genslerを含む5人の委員の投票によって左右される可能性があります。過去のビットコインETFの承認では、Genslerの投票が決定的でした。
国際的には、カナダをはじめとする他の地域でのビットコインETFの承認が進んでおり、これが米国でのイーサリアムETFの承認に向けた前向きな兆候と捉えられています。また、米国の政治状況の変化も、デジタル資産の規制環境に影響を与える可能性があります。
長期的な視点で見ると、イーサリアムETFの承認は時間の問題であり、もし5月の決定で承認されなくても、今後12～18ヶ月の間に承認される可能性は高いと予測されています。これが実現すれば、投資家はイーサリアムに対するより規制されたアクセスを持つことができ、デジタル資産への投資がさらに一般化するでしょう。
一方で、イーサリアムETFの承認にはリスクも伴います。イーサリアムがデジタル資産としてのセキュリティ（証券）かどうかに関するSECの明確な立場がないことや、デセントライズドファイナンス（DeFi）などの複雑なユースケースが承認プロセスに影響を与える可能性があります。また、承認された場合、市場のボラティリティや規制の変化による影響を受けやすくなることも考慮する必要があります。
最終的に、イーサリアムETFの承認は、デジタル資産市場の成熟度を示す重要な指標となり、投資家や業界関係者にとって新たな投資機会を提供するとともに、規制当局によるデジタル資産への理解と受容の進展を促すことになるでしょう。
from Crypto for Advisors: Are ETH ETFs Coming?.
