マーカス・ティーレン、10x Researchの創設者は、米国債の利回り上昇を受けて、リスク資産に対して弱気の見方を示しています。ティーレンは、2022年11月のビットコインの底値とその後のハービング前の急騰を予測したアナリストですが、現在はテクノロジー株と暗号資産を含むリスク資産のポートフォリオから手を引いています。
連邦準備制度（Fed）の利下げの可能性が低下し、債券利回りが上昇する中、暗号資産と株式の強気な見方が弱まっています。米国に上場しているビットコインETFへの流入は減少しています。
ティーレンは、「リスク資産（株式と暗号資産）が大幅な価格修正の瀬戸際にあるという懸念が高まっています。主な引き金は予想外で持続的なインフレです。債券市場が3回未満の利下げを予測し、10年物国債利回りが4.50%を超えたことで、リスク資産にとって重要な転換点に達した可能性があります」と述べています。
彼は、「ナスダックが非常に悪い動きをしており、高い債券利回りに反応しているため、昨夜（オープン時）に私たちのテクノロジー株を全て売却しました。現在は数少ない高い確信を持つ暗号資産のみを保有しています。全体として、私たちはリスク資産（株式+暗号資産）に対して弱気です」と付け加えました。
トレーダーは、今年の25ベーシスポイントのFed利下げの価格設定を、年初の6回から3回未満に縮小しました。これは、粘着性のある米国のインフレと強固な労働市場および経済によって引き起こされたいわゆるホーク派の再評価によるものです。これにより、いわゆる無リスク利率である10年物国債利回りは、今月40ベーシスポイント上昇し、2023年11月以来の最高値である4.61%に達しました。この急激な上昇は、テクノロジー株や暗号資産のような高リスク/高リターン資産への投資の魅力を損なっています。
米国証券取引委員会（SEC）は1月に、投資家が所有および保管することなくビットコインに投資できるようにする、ほぼ12のスポットBTC ETFを承認しました。それ以来、これらの投資商品には約120億ドルが流入していますが、ほとんどの流入は昨四半期に発生し、暗号資産を押し上げましたが、今月は需要が薄れています。
ビットコインETFへの純流入の5日平均はゼロに落ち込んでいます。
【ニュース解説】
マーカス・ティーレン氏とその会社である10x Researchは、以前ビットコインの価格動向を正確に予測していたことで知られていますが、最近の米国債の利回り上昇を受けて、リスク資産に対して弱気の見方を示しています。リスク資産とは、株式や暗号資産のように価格変動が大きく、高いリターンを期待できるが、その分リスクも高い資産のことを指します。ティーレン氏は、インフレが予想外に持続していることや、債券市場が予想していたよりも少ない利下げを見込んでいることを懸念材料として挙げています。これにより、リスク資産の価格が大きく下落する可能性があると警告しているのです。
この見方は、連邦準備制度（Fed）の利下げの可能性が低下し、10年物国債利回りが上昇している現状に基づいています。利回りが上昇すると、投資家はより安全な債券に資金を移動させる傾向があり、リスク資産への投資が減少します。これは、株式や暗号資産などの価格に悪影響を及ぼす可能性があります。
特に、ビットコインに関しては、今年の初めに米国証券取引委員会（SEC）によって承認されたスポットBTC ETFへの投資が減少しています。これらのETFは、ビットコインに直接投資することなく、ビットコインの価格に連動する投資が可能になるものですが、最近の流入の減少は、投資家の関心が薄れていることを示しています。
ティーレン氏の分析によれば、ビットコインの価格は年初から42%上昇していますが、最近のETFへの流入の減少や、ビットコインの供給量を半減させるハービングイベントの影響が薄れると、さらなる価格の修正が起こる可能性があるとしています。
このような市場の動向は、投資家にとって重要な情報であり、ポートフォリオのリスク管理に役立ちます。一方で、暗号資産市場の不確実性は、規制当局にとっても新たな課題を提起しており、投資家保護や市場の安定性を確保するための規制の見直しが求められるかもしれません。また、長期的には、暗号資産市場の成熟とともに、こうした価格変動の影響が緩和され、より安定した投資環境が形成されることが期待されます。しかし、その過程での価格の波は、投資家にとっては常に注意が必要な要素です。
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