ビットコインのマイナー企業のCEOたちは、報酬半減期を前にして楽観的な見通しを持っており、業界内での合併・買収（M&A）を予想していると、ブローカーのBernsteinが研究レポートで述べた。ビットコインと比べてマイニング株が今年パフォーマンスを落としている主な理由は、ビットコインのスポットと交換取引所トレードファンド（ETF）の強い動きがマイニング株から「小売り流動性」を吸い上げたこと、そして報酬半減期がマイナーの収益に与える影響への懸念にあると分析されている。
報酬半減期は、マイナーへの報酬が減少し、ビットコイン供給の成長率が遅くなる四年に一度のイベントで、次回の半減期は2024年4月19日から20日頃に予定されている。Bernsteinによると、Riot Platforms、CleanSpark、Marathon Digital、Cipher Mining、Hut 8のCEOたちは、このサイクルで比較的安定した財務状況にあるため、半減期の影響に耐える準備ができていると述べている。
CEOたちは、マイナーのドル収益が過去最高に達しており、半減期前のマイナーにとって堅実なクッションを提供していること、また、負債がバランスシート上で比較的低いことを指摘している。一部のCEOは、マイナーの統合の可能性を強調しており、CleanSparkのCEOは業界が4つの主要マイナーに統合されることを期待しており、RIOT、MARA、CLSK、CIFRがリードしていると信じている。また、MARAのCEOは業界の統合への道筋を強調し、CLSKを買収対象の競争での主要な競争相手として名指しした。
今回の半減期では、ビットコインブロックチェーン上でのアプリケーションとレイヤー2の開発が目立ち、これがマイナーにとって追加の収益ストリームとしてネットワーク手数料の増加につながっている。RiotとCleanSparkは、年末までに能力を倍増させることを期待しており、これが半減期の影響を相殺することになる。
【ニュース解説】
ビットコインのマイニング企業のCEOたちは、ビットコインの報酬が半減するイベントが近づいているにも関わらず、楽観的な見通しを示しています。彼らは、企業の財務状況が強化されており、報酬半減期の影響を乗り越える準備が整っていると考えています。また、業界内での合併や買収が進むことを予想しており、特に4つの大手マイナー企業がリードすると見ています。これは、ビットコインの供給量の増加ペースが遅くなることで、マイナーの収益が減少する可能性があるため、企業間での競争力を高めるための戦略と考えられます。
ビットコインのマイニング株は、ビットコイン自体やETFに比べて今年はパフォーマンスが低迷しています。これは、ビットコインの価格が強い動きを見せたことで、小売投資家の資金がマイニング株からビットコインやETFに流れたためです。さらに、報酬半減期がマイナーの収益にどのような影響を与えるかについての懸念も影響しています。
報酬半減期は、ビットコインの新規供給量をコントロールするために設けられた仕組みで、約4年ごとにマイナーに支払われるビットコインの量が半分に減少します。次の半減期は2024年4月頃に予定されており、これにより新たに発行されるビットコインの量が減るため、マイナーの収益が減少する可能性があります。しかし、CEOたちは、マイナーのドルベースの収益が過去最高に達しており、負債も少ないため、この影響を吸収できると考えています。
さらに、ビットコインブロックチェーン上でのアプリケーション開発やレイヤー2の進展により、ネットワーク手数料が増加し、これがマイナーにとって新たな収益源となっています。また、RiotとCleanSparkなどの企業は、年末までにマイニング能力を倍増させる計画を立てており、これによって報酬半減期の影響を相殺することを目指しています。
この動向は、ビットコインマイニング業界における競争力の強化と効率化を促進する可能性がありますが、同時に小規模なマイナーにとっては、大手企業との競争がより厳しくなることを意味しています。また、合併や買収が進むことで、マイニング業界の集中化が進み、それがビットコインの分散化という原則にどのような影響を与えるかも注目されます。長期的には、マイニング業界の健全な発展とビットコインエコシステム全体の安定性に寄与する可能性がありますが、規制当局の関心を引く可能性もあります。
from Bitcoin Miner CEOs Are Upbeat Ahead of the Halving, Expect M&A: Bernstein.
