ビットコインが第4回ハービングに近づく中、公開市場における高成長インフラ投資機会と収益トレンドを探る。ビットコインマイナーは、ハービングがビットコインの経済を変える中で不確実な時期に直面している。どのグループが将来に向けて最も良い位置にいるのか、Tidal Financial Groupのダン・ワイスコフが解説する。
2017年頃から、我々のチームは公開市場で投資家に利用可能なインフラ機会を研究してきた。第4回ハービングが予測される2024年4月19日頃に、日々の収益がほぼ記録的な高さに達していることを嬉しく思う。これは、現在約261億ドルのランレート（日次収益7160万ドルの365倍）で運営されている業界のビジネス成功を反映している。ポートフォリオにほぼ1億ドルを割り当てているこのスペースにおける最大の投資家の一人として、このビジネスの資金調達と評価の結果は我々にとって重要である。
投資家による楽観にもかかわらず、マイナーや投資家がハービングを恐れている理由が理解できる。また、一部のマイナーによる第1四半期の利益のある財務結果が現在のレベルで十分に割引されていると指摘したい。多くのマイニング株は、2024年と2025年に対して非常に低い一桁の前方EV/EBITDA倍数を見ている可能性がある。
ビットコインの価格が70,000ドルから100,000ドルの間であると仮定する任意の一桁倍数は、現在のビットコイン価格の勢いを考えると妥当であると我々は主張する。逆に、これらが技術企業であることを考えると、スケールでの実行リスクが高いハードルであることが証明されている。
業界の見方：
– アクセラレーター（CLSK、MARA、RIOT）：Cleanspark、Marathon Digital、RIOT Platformsのような企業は、大規模なマイナーとして、市場提供を通じて積極的に資本を調達している。これらの企業は、ビットコイン価格の上昇とexahash拡大からの顕著なベータにより、収益の加速成長を示すと期待されている。
– HPC-AIグループ（IREN、CORE、BTBT、HIVE、HUT）：Core Scientific（CORZ）、Iris Energy（IREN）、Bit Digital（BTBT）、Hut8（HUT）などの実用的な企業は、伝統的な財務指標が規律を測定する文脈で重要であるという前提の下で実行されている。これらは成長企業である。
– ディストレスト/バリュープレイ：このカテゴリーにいることは望ましくないが、小規模な公開企業として資本を調達し、潜在的に困難な状況にあることを意味する。いくつかの企業はマイクロキャップの規模であり、ディストレス状態であるが、一部の企業は買収や統合を通じて生き残り、さらにはトップに立つ可能性がある。
【ニュース解説】
ビットコインの経済学は、定期的に行われる「ハービング」と呼ばれるイベントによって大きく影響を受けます。ハービングは、ビットコインのブロック報酬が半減することで、新たに市場に流通するビットコインの量が減少し、理論上はその希少性が高まるため価格に影響を与える可能性があります。2024年4月に予定されている第4回ハービングに向けて、ビットコインマイナーはこの変化にどのように対応し、どの企業が将来に向けて有利な位置にいるのかが注目されています。
ビットコインマイニング企業は、ハービングによる報酬の減少に備え、収益性やビジネスモデルの強化に取り組んでいます。これには、技術の進歩や効率的な運用、資本の調達などが含まれます。特に、ビットコインの価格が上昇傾向にある中で、マイニング企業の収益は増加しており、投資家にとって魅力的な機会を提供しています。
ビットコインマイニング企業は大きく3つのカテゴリーに分けられます。第一のカテゴリーは「アクセラレーター」と呼ばれ、Cleanspark、Marathon Digital、RIOT Platformsのような企業が含まれます。これらの企業は、積極的な資本調達と拡大戦略により、収益の急速な成長が期待されています。
第二のカテゴリーは「HPC-AIグループ」で、Core Scientific（CORZ）、Iris Energy（IREN）、Bit Digital（BTBT）、Hut8（HUT）などが含まれます。これらの企業は、ビットコインマイニングだけでなく、高性能コンピューティングや人工知能（AI）などの分野での事業展開を通じて成長を目指しています。
最後のカテゴリーは「ディストレスト/バリュープレイ」で、資金調達や経営に困難を抱える小規模な企業が含まれます。これらの企業はリスクが高いものの、市場の変化や業界の再編によって成長の機会をつかむ可能性もあります。
ビットコインマイニング業界は、ハービングの影響、ビットコイン価格の変動、技術革新、規制の動向など、多くの不確実性に直面しています。しかし、これらの変化は同時に新たな投資機会を生み出し、業界の成熟と発展を促進する可能性を秘めています。投資家は、これらの要因を慎重に分析し、将来の成長が期待できる企業に投資することが重要です。
一方で、ビットコインマイニングはエネルギー消費が大きいため、環境への影響や持続可能性の問題も重要な議論の対象となっています。また、ビットコインの価格が大きく変動することによるリスクも考慮する必要があります。規制当局は、このようなリスクを管理し、投資家保護を図るための規制を検討している場合があります。
長期的には、ビットコインマイニング業界は技術革新や市場の成熟によって、より効率的で持続可能なビジネスモデルへと進化する可能性があります。これにより、業界全体の健全性が向上し、ビットコインの信頼性と採用がさらに進むことが期待されます。
from Bitcoin Miners Are Set for a Coiled Spring Rally.
