ムーディーズの新しいレポートによると、伝統的な市場でのトークン化の採用を改善するためには、ブロックチェーンを活用した二次市場の開発が重要であるとされています。現在、トークン化された資産をサポートする二次市場が十分に存在しない上、リスクも伴うと評価会社は述べています。
トークン化は、実世界の資産をブロックチェーン上で表現することであり、世界中の金融機関が、金融市場の効率、コスト、リーチを改善する方法としてその可能性を探っています。例えば、トークン化により、プライベートエクイティや不動産などの大規模資産を複数のトークンに分割し、より広範な投資家に市場を開放することが可能になります。
しかし、ムーディーズのアナリストは、これらの資産が初期提供後に取引される二次市場の欠如を指摘しており、これがトークン化の採用を制限していると述べています。それにもかかわらず、ブロックチェーンを活用した二次市場の成長が見られるとも報告されています。
ブロックチェーンとトークン化は、二次市場構造に「顕著な革新」をもたらし、ブロックチェーンベースの証券のための二次市場を開発することで、流動性管理の改善、市場データのアクセシビリティの向上、即時決済の促進が可能になるとされています。
これらのブロックチェーンによる二次市場は、伝統的な二次市場のいくつかの認識された欠点、特に特定の資産クラスのアクセシビリティの限定、決済プロセスの非効率性、高い運用コストに対処します。
しかし、レポートは、これらの市場が革新を約束する一方で、技術的および規制上の障壁も存在すると警告しています。これらの市場を支える技術、主にスマートコントラクトは、バグ、ラグプル、価格操作、オラクルの失敗などのリスクにさらされており、これらの脆弱性は参加者に財務リスクをもたらすだけでなく、分散型金融のより広範な受け入れと統合を妨げる可能性があります。
【ニュース解説】
ムーディーズの最新レポートによると、ブロックチェーンを活用した二次市場の開発が、トークン化資産の普及を促進する鍵となるとされています。トークン化とは、不動産やプライベートエクイティなどの実物資産をデジタルトークンとしてブロックチェーン上に表現することで、これにより資産の分割やより多くの投資家へのアクセスが可能になります。
しかし、トークン化された資産を取引できる二次市場が不足しているため、トークン化の採用が制限されている状況です。ムーディーズは、ブロックチェーンを利用した二次市場が成長していることを確認しており、これらの市場が流動性管理の改善、市場データへのアクセス向上、即時決済の実現などを通じて、金融市場に革新をもたらす可能性があると指摘しています。
ブロックチェーンによる二次市場は、従来の市場が抱えるアクセスの限定性や決済プロセスの非効率性、高運用コストなどの問題を解決することが期待されています。これにより、特定の資産クラスへの参入障壁が低減され、より多くの投資家が市場に参加できるようになることが予想されます。
一方で、レポートはブロックチェーン市場が直面する技術的および規制上の課題にも言及しています。スマートコントラクトなどの技術は、バグやセキュリティの問題、価格操作、オラクルの失敗などのリスクにさらされており、これらは市場参加者に財務リスクをもたらすだけでなく、分散型金融（DeFi）の広範な受け入れにも影響を与える可能性があります。
このようなリスクを管理し、規制の枠組みを整備することが、トークン化市場の健全な成長と投資家保護に不可欠です。長期的には、ブロックチェーンとトークン化が金融市場にもたらす変革は、資産の流動性を高め、より効率的で透明性のある市場を創出することで、経済全体にプラスの影響を与えることが期待されます。しかし、そのためには、技術的な成熟と規制の進展が同時に進む必要があります。
from Tokenization Growth Depends on Developing Blockchain-Powered Secondary Markets: Moody's.
