Ethereumの最近のDencunアップグレードにより、トランザクション手数料が平均で4倍低下しました。この結果、ETHが燃焼される量が減少し、以前はデフレーション資産とされていたEtherがインフレ資産に逆戻りしました。2022年のMergeにより、Ethereumはプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークのブロックチェーンへと移行しました。これは、トランザクション手数料の一部（ベース手数料）を燃焼させるロンドンアップグレードと連動しており、ETHの流通からの除去とデフレ圧力の発生をもたらしました。
しかし、Dencunアップグレードは「ダークシャンキング」を導入し、ブロックストレージを改善し、レイヤー2ネットワークを安価にしましたが、手数料の燃焼量がネットワーク活動から切り離され、手数料で燃焼される量を上回る自然な供給増加が発生しました。その結果、Etherの供給量は2022年9月以降、120.491百万トークンから120.097百万トークンに減少した後、2023年4月以降で400,000トークン増加しました。
【ニュース解説】
Ethereumは、ブロックチェーン技術を基盤とした分散型プラットフォームであり、そのネイティブ通貨であるEther（ETH）は、トランザクションの実行やスマートコントラクトの利用に使用されます。2022年に行われた「Merge」と呼ばれるアップグレードにより、Ethereumはエネルギー消費が多いプルーフ・オブ・ワーク（PoW）から、より効率的なプルーフ・オブ・ステーク（PoS）へと移行しました。この変更は、トランザクション手数料の一部を自動的に燃焼させることで、ETHの供給量を減少させ、デフレーション的な特性を持たせることに成功しました。
しかし、最近実施されたDencunアップグレードは、トランザクション手数料を大幅に削減することを目的としており、その結果、ETHの燃焼量が減少しました。これにより、以前は供給量が減少傾向にあったETHが、再び増加するインフレ資産へと変わったのです。具体的には、トランザクション手数料が平均で4倍低下し、それに伴い、ETHの燃焼量も減少しました。これは、ETHの供給量が増加する速度が、手数料による燃焼を上回ることを意味します。
この変化は、Ethereumの経済モデルに大きな影響を与える可能性があります。手数料の削減は、ユーザーにとってはトランザクションコストの低下というメリットをもたらしますが、同時にETHの希少性が低下することで、価値の減少につながるリスクもあります。また、インフレ資産への変化は、投資家や市場のセンチメントにも影響を及ぼす可能性があります。
一方で、Dencunアップグレードによる「ダークシャンキング」という技術は、ブロックストレージの効率化とレイヤー2ネットワークのコスト削減を実現しました。これにより、Ethereumのスケーラビリティが向上し、より多くのトランザクションを処理できるようになり、長期的にはEthereumの採用拡大に寄与する可能性があります。
規制の観点からは、ETHの供給量の変動は、市場の安定性や投資家保護の観点から、監督当局の注目を集めるかもしれません。将来的には、Ethereumの経済モデルの変化が、他のブロックチェーンプラットフォームやデジタル資産の設計に影響を与える可能性も考えられます。
総じて、Dencunアップグレードは、Ethereumの手数料構造と供給量に重要な変化をもたらしました。これにより、ユーザー体験の向上とネットワークの効率化が期待される一方で、ETHの価値と市場の動向に新たな変動要因が加わったと言えるでしょう。
from ETH Reverts to Inflationary Asset Following Fee-Reducing Dencun Upgrade.
