ムーディーズのデジタル経済専門家であるクリスティアーノ・ヴェントリチェッリは、自然資源、芸術品、プライベートエクイティなどの代替資産が、従来の資産よりも高いリターンと低いボラティリティの可能性から人気を集めていると指摘しています。しかし、これらの代替資産クラスの利点には、高い最低投資要件、流動性の制約、透明性の欠如といった多くの制限が伴います。
ブロックチェーン技術を通じて従来の資産をデジタルトークンに変換するトークン化は、これらの制限を克服する可能性があり、その成功は代替セクターを変革する可能性があります。ブロックチェーンの透明で不変の台帳は、トークン保有者が投資に関するリアルタイム情報にアクセスし、従来は不透明だった市場での透明性を高めることを可能にします。この可視性は、キャッシュフローとクレジットポートフォリオのパフォーマンスの監視にとって画期的ですが、トークン化は金融商品の基本的な特性を変えるものではありません。資産の基本的なリスクやデューデリジェンスの重要性は、オンチェーンでもオフチェーンでも変わりません。
トークン化の最も有望な側面の一つは、高価値の代替投資へのアクセスを広げる可能性です。所有権の分割により、トークン化は参入障壁を下げ、以前は機関投資家や超富裕層投資家に限られていた機会に、より幅広い投資家が参加できるようにします。一度は流動性のなかった資産をより取引可能で、したがってより流動的にすることで、トークン化は市場のダイナミクスを再形成し、ブロックチェーンによって動力を得た二次市場を創出する可能性があります。
コスト削減も重要な利点です。トークン化は発行を合理化し、投資家と資産管理者の両方のコストを削減することができます。得られた効率性は、資産管理者が潜在的な節約を一部投資家に還元することにより、投資家にとって高いリターンに翻訳される可能性があります。配布業者にとっては、管理上の負担とオーバーヘッドの削減により、顧客関係を深め、新しい製品を革新することに集中できます。金融業務における人工知能の統合は、これらの利点をさらに増幅させ、効率性と精度を向上させる可能性があります。
しかし、トークン化されたプライベート資産への投資は新たなリスクをもたらします。規制と法的な不確実性は依然として重要な障壁であり、トークン化の多くの側面が法的なグレーエリアにあるため、投資家はこれらの不確実性をナビゲートする必要があります。また、技術的な課題も依然として存在し、オンチェーンとオフチェーンの操作のシームレスな統合の必要性があります。信頼できるデジタルキャッシュオプションの欠如と、さまざまなブロックチェーンプラットフォーム間の相互運用性の問題は、堅牢な二次市場の発展をさらに妨げています。
規制の明確化、技術の進歩、業界全体の協力が、これらの障壁を乗り越えるための鍵です。これらの問題が解決されれば、トークン化は代替資産市場にアクセシビリティ、透明性、効率をもたらし、より幅広い投資家に価値を解放する可能性があります。
【ニュース解説】
自然資源、芸術品、プライヴェートエクイティなどの代替資産は、その高いリターンと低いボラティリティの可能性から注目を集めています。しかし、これらの資産には高額な最低投資額、流動性の低さ、透明性の不足といった問題点があります。
トークン化は、これらの問題を解決するための一つの手段として提案されています。これは、ブロックチェーン技術を用いて、実物資産をデジタルトークンに変換するプロセスです。トークン化された資産は、ブロックチェーン上での取引が可能になり、投資家はリアルタイムで資産の情報を得ることができます。これにより、従来の市場では得られなかった透明性が実現されます。
トークン化の大きなメリットの一つは、高価値の投資機会へのアクセスを広げることです。所有権を分割することで、より多くの投資家が少額から投資できるようになります。また、流動性が向上することで、新たな二次市場が形成される可能性があります。
コスト削減もトークン化の利点です。発行プロセスが合理化されることで、投資家と資産管理者のコストが削減され、投資家にとってはより高いリターンが期待できます。さらに、人工知能の統合により、金融業務の効率性と精度が向上することが予想されます。
しかし、トークン化された資産への投資には新たなリスクも伴います。規制や法的な不確実性が大きな障壁となっており、投資家はこれらのリスクを考慮する必要があります。また、ブロックチェーンプラットフォーム間の相互運用性の問題や、デジタルキャッシュオプションの欠如など、技術的な課題も残っています。
規制の明確化、技術の進歩、業界全体の協力が、トークン化の成功には不可欠です。これらの問題が解決されれば、トークン化は代替資産市場に新たな可能性をもたらし、多くの投資家にとっての価値を高めることになるでしょう。
from The Promises and Perils of Private Asset Tokenization.
