米国証券取引委員会（SEC）がイーサリアム（ETH）上場投資信託（ETF）を承認したことが、イーサリアムの支配的地位を確立するための道を開いたと、Marex Solutionsのシニア・グローバル・マーケッツ・ストラテジストであるイラン・ソロットが述べています。ビットコインにとっては、その支配性、ニッチ、および価値提案が既に確立されており、短期間で挑戦されることはないと考えられていますが、イーサリアムはスマートコントラクトプラットフォームの中で自身を区別することに苦労している場面がありました。しかし、このSECの決定により、米国の規制当局によって証券と呼ばれるリスクがないと見なされる主要な暗号資産が2つあることが明らかになりました。
この承認は、特に米国外の小売投資家にとっては大きな意味を持たないかもしれませんが、規制上の不確実性が解消されることで、多くの機関投資家が使用、構築、投資を検討するチェーンに影響を与えるでしょう。Electric Capitalの開発者レポートによると、イーサリアム（およびEVMチェーン全般）は昨年、他のすべてのチェーンよりもはるかに多くの開発者を引き付けました。ETFからの潜在的な資本流入、CoinbaseのBASE L2のような機関投資家向けのアクセス可能なパスウェイ、そして今回の合法性の証は、その支配的地位をさらに強化する可能性があります。
プロジェクトの観点から見ると、イーサリアムチェーンにはEigenLayer、Ethena、BlackRockのBUIDLなど、強力なパイプラインがあります。例えば、Ethenaの合成ドル（USDe）は数ヶ月でソラナ上のステーブルコインの総市場価値、約30億ドルを集めました。これは、他のチェーンが重要な暗号プロジェクトをホストしないという意味ではありませんが、現時点ではイーサリアムだけが、機関が意味のある資本で参加するために必要な歴史と実績を持つプロトコルをホストしています。
最後に、ETH価格の上昇はイーサリアムのDeFi経済を活性化させ、強力なフィードバックループを引き起こす可能性があります。例えば、AAVEだけでも、約90億ドルのETH関連の担保（wETH、wstETH、weETH間）があり、さらにL2で約10億ドルがあります。この担保の一部はデルタニュートラル戦略などに使用されていますが、大部分はそうではないでしょう。ETH価格と担保価値の上昇は、暗号経済に対する刺激策のように機能し、富の効果、より多くの支出、投資、レバレッジを生み出す可能性があります。特にETH関連のアルトコインが価格を追随する場合はなおさらです。
この瞬間を振り返ると、イーサリアムがデジタル資産経済の「アマゾン」として自身を確立する時となるかもしれません。このシナリオが展開するかどうかはまだ分かりませんが、もしそうなれば、他のスマートコントラクトレイヤー1はニッチなプレイヤー（「エツィ」のような）になる可能性があります。業界にとって最善の道かどうかは明らかではありませんが、現段階ではイーサリアムの支配が最も可能性の高い結果と見えます。
【ニュース解説】
米国証券取引委員会（SEC）がイーサリアム（ETH）の上場投資信託（ETF）を承認したことは、イーサリアムの将来にとって大きな意味を持つ出来事です。ビットコインが既にその地位を確立している中で、イーサリアムはスマートコントラクトプラットフォームとしての自己の位置づけに苦戦していましたが、この承認により、その状況が変わる可能性があります。
SECの決定により、イーサリアムは証券と見なされるリスクが低いという明確な位置付けを得ました。これは、特に米国内の機関投資家にとって、投資の判断基準を明確にするものであり、イーサリアムを使用したプロジェクトや投資に対する信頼性を高めることに繋がります。
イーサリアムは開発者活動の面でも優位性を保っており、大規模なプロジェクトにおいては特にその傾向が強いです。Electric Capitalのレポートによると、イーサリアムは昨年、他のブロックチェーンよりも多くの開発者を惹きつけています。これは、イーサリアムが提供する技術的な基盤やコミュニティの強さが、開発者にとって魅力的であることを示しています。
イーサリアムのプロジェクトは、EigenLayerやEthena、BlackRockのBUIDLなど、多岐にわたる強力なラインナップを持っています。これらのプロジェクトは、イーサリアムの技術的な進化と共に、機関投資家が大きな資本を投じることを可能にする実績を積み重ねています。
ETH価格の上昇は、イーサリアムのDeFi（分散型金融）経済にとっても重要です。価格が上がることで、担保としての価値が高まり、経済活動が刺激されます。これにより、より多くの支出、投資、レバレッジが生まれ、イーサリアムのエコシステム全体が活性化する可能性があります。
しかし、イーサリアムの支配的地位が強化されることには、潜在的なリスクも存在します。例えば、市場がイーサリアムに偏ることで、他のブロックチェーンプラットフォームのイノベーションが阻害される可能性があります。また、イーサリアムが大きな影響力を持つことで、中央集権化の問題が生じるかもしれません。規制の面では、イーサリアムが主要な金融商品として認識されることで、将来的にはより厳格な規制が適用される可能性があります。
長期的な視点では、イーサリアムのETF承認は、ブロックチェーンと暗号資産の主流化に向けた大きな一歩となるでしょう。イーサリアムがデジタル資産経済の中心的な役割を果たすことで、新たな金融の形が生まれ、経済全体に革新をもたらす可能性があります。それと同時に、イーサリアムの持つ技術的な可能性が、さらに多くの人々に認識されるきっかけとなるかもしれません。
from What ETF Approval Could Mean for Ethereum.
