Curveの創設者であるMichael Egorov氏が関連するアドレスが、Curveトークン（CRV）を担保に約1億ドル相当の様々なステーブルコインを借り入れていることが明らかになりました。これにより、CRVの価格はアジアの早朝の取引時間に30%急落しました。Egorov氏のアドレスは、主にcrvUSDを含む約1億ドル相当のステーブルコインを、1億4000万ドル相当のCRV担保に対して借り入れていると、ブロックチェーン分析会社LookonchainとArkhamが追跡したデータで示されています。
Egorov氏のDebankプロファイルによると、彼はInverse、UwU Lend、Fraxlend、およびCurveのLlamaLendからCRVトークンを担保に借り入れています。追跡されたウォレットの総保有額は過去24時間で50%減少しました。ウォレットの取引データによると、Egorov氏はリスクを軽減するために積極的な措置を講じており、アジアの早朝にInverseとLlamalendでいくつかのローンをFRAX、DOLA、CRVトークンで返済しました。また、CRVとテザー（USDT）の間でいくつかのスワップを行ったアドレスもあります。
このような大規模なポジションの清算が始まると、CRVがエコシステム全体の取引プールで取引ペアやバラストとして使用されているため、他のDeFiプロトコルにも圧力がかかりました。Frax Lendのあるアドレスでは、CRVの価格が下落したことにより、330万ドルのポジションが清算されました。
これは、Egorov氏の借り入れポジションが暗号市場に波紋を広げた2回目の事例です。2023年には、Curveの複数の貸付プールが悪用され、CRVの価格が突然暴落し、1億ドル以上が清算のリスクにさらされました。当時、DeFiの重鎮であるTronの創設者Justin Sunが流動性を供給し、暗号エコシステム全体にわたるコラテラルダメージのリスクを防ぐために、割引価格で数百万ドル相当のCRVを取得しました。
【ニュース解説】
デジタル資産の分野で、特にディセントラライズド・ファイナンス（DeFi）において、大規模な借入とそれに伴う清算リスクは市場に大きな影響を与えることがあります。今回のニュースは、DeFiプロトコルであるCurveの創設者であるMichael Egorov氏が、自身の保有するCurveトークン（CRV）を担保にして、複数のDeFiプラットフォームから約1億ドル相当のステーブルコインを借り入れていたことが発覚し、CRVの価格が大きく下落したというものです。この事態は、Egorov氏のウォレットが追跡され、彼がリスク管理のために返済や資産の交換を行っていることが明らかになったことで起こりました。
このような大規模な借入が市場に与える影響は、まずCRVの価格の急落を引き起こし、それによってCRVを担保にした他の借入ポジションにも清算リスクが及ぶ可能性があります。CRVは多くのDeFiプラットフォームで取引ペアや流動性の提供に使われているため、CRV価格の下落はエコシステム全体に波及し、他のプロトコルやユーザーにも影響を及ぼす可能性があります。
このニュースから学べることは、DeFiエコシステムにおける個々のアクターの行動が、市場全体に大きな影響を与えることがあるという点です。特に、プロトコルの創設者や大手の参加者が大規模な取引を行う場合、その動向は他の参加者にとって重要な情報となります。また、借入ポジションの透明性が市場の安定性に寄与する一方で、大規模なポジションが清算されるリスクがある場合、それが市場の不安定性を高める要因になることも示しています。
このような事態を防ぐためには、DeFiプラットフォームやユーザーがリスク管理を徹底することが重要です。借入額に対する担保の価値を適切に評価し、市場の変動に対して迅速に対応できるようなシステムを構築することが求められます。また、プロトコル間の相互作用を考慮したリスク評価も不可欠です。
長期的な視点では、DeFi市場の成熟と共に、より洗練されたリスク管理ツールや規制の導入が進むことが期待されます。これにより、市場の透明性が高まり、個々のアクターの行動が市場全体に与える影響を抑制することができるようになるでしょう。しかし、その過程で規制当局との間で新たな課題が生じる可能性もあります。例えば、DeFiの分散性と規制の必要性のバランスをどのように取るかが、今後の大きな議論の一つになるでしょう。
from CRV Slides 30% as Loans Tied to Curve’s Founder Face Liquidation Risk.
