米国でのスポットイーサリアム（ETH）上場投資信託（ETF）のデビューが間近に迫る中、投資家はイーサリアムの価格変動がビットコイン（BTC）に比べて高まると予想しています。しかし、この高揚感は根拠がない可能性があるとの見方も出ています。イーサリアムとビットコインの間の暗示されたボラティリティ指数のスプレッドは広がり、スポットETH ETFの米国でのデビューに対する期待を反映していますが、機関投資家がBTCで行っているように、スポットETFを利用して方向性のないベーシス取引を設定する可能性があります。これにより、ボラティリティの価格設定が正確でない可能性があります。
イーサリアムETFへの需要は思ったほど高くないかもしれません。スポットイーサリアムETFは、今年米国で取引が開始される予定ですが、イーサリアムの将来の価格変動をオプション価格に基づいて推定する暗示ボラティリティは、ビットコインのそれを2ヶ月以上にわたって一貫して上回っています。しかし、この傾向が続くかどうかについては懐疑的な見方があります。
ビットコインETFが投資家から約150億ドルを集めて以来、イーサリアムETFに対する期待が高まっていますが、ビットコインの価格はETFの流入とともに上昇しましたが、そのラリーは現在停滞しており、ほとんどのETF流入が方向性のないアービトラージ戦略によるものであると業界の専門家は指摘しています。これにより、スポットETFに対する強気のナラティブが和らいでいます。実際、機関投資家はスポットイーサリアムETFを利用してベーシス取引を設定する可能性があります。
イーサリアムの期待されるボラティリティはビットコインよりも高いですが、シカゴ商品取引所に上場しているイーサリアム先物の未決済建玉はビットコイン先物に比べて大幅に少なく、イーサリアムがビットコインほどの機関投資家の受け入れをまだ見つけていないことを示しています。これにより、今後のイーサリアムETFへの流入はビットコインに比べて控えめになる可能性があります。投資銀行大手のJPモルガンは先月、イーサリアムETFが今年純流入で30億ドルを集める可能性があると警告しました。
【ニュース解説】
米国でのスポットイーサリアム（ETH）ETFの導入が近づくにつれて、市場ではイーサリアムの価格変動がビットコイン（BTC）よりも大きくなるとの期待が高まっています。しかし、この期待は必ずしも根拠に基づいているわけではないという見方が出ています。イーサリアムとビットコインの間で、将来の価格変動を予測する指標である暗示ボラティリティの差が広がっていますが、これはスポットETH ETFに対する期待を反映している可能性があります。
しかし、機関投資家がビットコインETFで行っているように、スポットイーサリアムETFを利用して方向性のないベーシス取引（価格差を利用したアービトラージ取引）を行う可能性があるため、イーサリアムのボラティリティが実際に高まるかどうかは不確かです。ビットコインETFの流入が主にこのような取引戦略によるものであることが明らかになっており、イーサリアムETFに対する強気の見方が和らいでいます。
さらに、イーサリアムの機関投資家による受け入れ度はビットコインに比べてまだ低いことが、シカゴ商品取引所に上場しているイーサリアム先物の未決済建玉がビットコイン先物に比べて少ないことからも示唆されています。このため、イーサリアムETFへの資金流入はビットコインETFに比べて少なくなる可能性があります。実際にJPモルガンは、イーサリアムETFが今年に入って約30億ドルの資金を集める可能性があると予測していますが、これはビットコインETFに比べて控えめな見込みです。
このニュースが示唆しているのは、イーサリアムの価格変動に対する期待が過大評価されている可能性があるということです。イーサリアムETFの導入によって、イーサリアムの価格が大きく変動すると予想されていますが、実際には機関投資家がベーシス取引を行うことで、その変動が抑えられる可能性があります。また、イーサリアムがビットコインほどの機関投資家からの支持を得られていないことから、ETFへの資金流入が期待ほどには盛り上がらない可能性もあります。
このような状況は、イーサリアムの将来の価格変動に対する投資家の見方に影響を与える可能性があります。ポジティブな側面としては、イーサリアムETFの導入が市場の成熟度を高め、イーサリアムに対する投資の選択肢を広げることが期待されます。一方で、潜在的なリスクとしては、過度な期待が後になって市場の不安定性を引き起こす可能性があります。規制に関しては、新しい金融商品の導入が市場の監視を強化し、投資家保護の観点からの規制の必要性を高めるかもしれません。
長期的な視点では、イーサリアムETFの成功が他の暗号資産に対する同様の金融商品の導入を促進する可能性があります。これにより、暗号資産市場全体の流動性が向上し、より多くの投資家が市場に参入するきっかけとなるかもしれません。しかし、そのためにはイーサリアムETFが投資家の期待に応える結果を出す必要があります。
from Elevated Ether Volatility Expectations May Be Unfounded.
