ビットコインのボラティリティは、毎回の半減期ごとに減少すると予想されています。次の半減期は2028年に予定されており、ビットコインを金よりも4倍希少なものにするとされています。この技術の小売および機関投資家による採用の増加は、時間とともに構造的にボラティリティを減少させることが期待されています。
伝統的な金融投資家は、高いボラティリティのために暗号資産を敬遠する傾向があります。しかし、高リターンは高リスク、すなわちボラティリティを伴うものです。成長がある場所にはボラティリティがあります。例えば、テスラのような高成長メガキャップ株も依然として高い二桁のボラティリティを持っています。
ビットコインの希少性は、毎回の半減期で増加しており、「金のような」性質をより持つようになっています。ビットコインのボラティリティは、2012年までの最初のエポック（約4年間の間隔で行われる報酬の半減）では約200％でしたが、最近では45％まで減少しています。イーサリアムに関しても同様の観察がなされています。
グローバルな60/40株式・債券ポートフォリオでは、ビットコインの割り当てを約14％まで増やすことで、最大のシャープレシオが達成されます。ビットコインやイーサリアムのような主要な暗号資産のシャープレシオは1を大きく上回っており、これは投資家が高いボラティリティにさらされることに対して十分に補償されていることを意味します。
今後、新たな半減期が迎えられるごとに、ボラティリティの減少が続くことが予想されます。小売および機関投資家によるこの技術の採用の増加も、時間とともに構造的にボラティリティを減少させることに寄与します。投資家間の異質性の増加は、買い手と売り手の間の意見の相違をもたらし、ボラティリティを抑制することになります。これは、エドガー・ピーターズのフラクタル市場仮説の本質です。
アドバイザーは、クライアントが暗号資産のボラティリティをナビゲートするのを助けることができます。暗号はその短い歴史の中で間違いなくボラティリティの高い資産でしたが、それがアドバイザーによって無視されるべきではありません。アドバイザーは、資産を単独で考慮するのではなく、バランスの取れたポートフォリオの中で他の資産とどのように相互作用するかを考慮するべきです。長期的な結果を提供するポートフォリオを作成する際には、多様化が鍵となります。
【ニュース解説】
ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産は、その価格の大きな変動（ボラティリティ）で知られています。これは、伝統的な金融市場の資産と比較して、暗号資産が非常に新しい技術であり、市場が成熟していないためです。しかし、このボラティリティは、投資家にとって必ずしも悪いことではありません。高いリターンを求める場合、それには高いリスクが伴うのが一般的です。成長が見込まれる分野では、価格の変動が大きくなる傾向があります。
ビットコインの供給量は、約4年ごとに行われる「半減期」と呼ばれるイベントによって減少します。これは、新たに生成されるビットコインの量が半分になることを意味し、ビットコインの希少性を高めます。次の半減期は2028年に予定されており、ビットコインは金よりもさらに希少な資産となると予想されています。このような希少性の増加は、ビットコインの価格の安定に寄与すると考えられています。
また、小売投資家や機関投資家による暗号資産の採用が増えることで、市場参加者の多様性が増し、それによって価格の変動が抑えられるという見方もあります。市場参加者の意見が多様化すると、価格の一致点を見つけるのが難しくなり、結果として価格の急激な変動が少なくなるというわけです。
投資家がポートフォリオを組む際には、暗号資産のようなボラティリティの高い資産を含めることで、全体のリスクを分散し、長期的なリターンを安定させることができます。暗号資産は伝統的な資産との相関が低いため、全体のポートフォリオのボラティリティを下げる効果が期待できます。これは、市場が下落している時にもポートフォリオの価値を支える役割を果たすことができるということです。
しかし、暗号資産のボラティリティはリスクを伴います。価格が急激に変動するため、投資家は慎重な資産管理と、自身のリスク許容度に合った投資戦略を立てる必要があります。また、規制当局は暗号資産のボラティリティに対して懸念を示しており、市場の安定や投資家保護のために規制を強化する可能性があります。これにより、将来的には暗号資産市場の透明性が高まり、より多くの機関投資家が市場に参入することで、さらなる市場の成熟とボラティリティの低下が期待されます。
長期的な視点では、暗号資産のボラティリティは徐々に減少する可能性がありますが、市場が完全に成熟するまでには時間がかかるでしょう。投資家は、暗号資産の将来性とリスクを十分に理解し、適切なリスク管理を行うことが重要です。
from Crypto for Advisors: Is Crypto Too Volatile?.
