ビットコインキャッシュ（BCH）は先週、Mt. Goxの債権者への返済発表を受けて20%の価格下落を記録し、3ヶ月で最大の下落となりました。この下落は、2014年のハッキングで盗まれた約90億ドル相当のトークンの返済が始まると発表されたことによるもので、その中にはBCHの日々の取引量の20%に相当する7300万ドル分のBCHが含まれています。この発表を受けて、Mt. Goxの債権者による大量売却を予想したBCH保有者のパニック売りが起こり、中央集権型取引所全体での流動性の低下、つまり注文簿の深さの不足がこれを増幅しました。
パリに拠点を置くKaikoによると、流動性の低下は、大規模な市場注文に対する注文簿の深さが不足していることによるもので、特にItbitとBybitでのスリッページの増加が顕著でした。スリッページとは、取引の予想価格と実際の実行価格の差であり、スリッページの増加は市場流動性の低下や高いボラティリティを示しています。
また、FTX取引所とその関連会社Alameda Researchが2022年11月に破産したことで、特にBTC以外の代替暗号通貨の流動性が問題となっています。Alamedaは最大の市場メーカーの一つであり、代替コインに数十億ドルの流動性を提供していました。
Arcaの最高投資責任者であるJeff Dormanは、市場メーカーが完全に市場から撤退し、流動性が枯渇し、取引を円滑にする仲介者がいなくなった現状は、2009-10年のクレジット市場に類似していると説明しています。
【ニュース解説】
ビットコインキャッシュ（BCH）は、かつて大規模なハッキング事件を受けた取引所Mt. Goxからの債権者への返済計画が発表されたことを受け、大きな価格下落を経験しました。この返済にはBCHも含まれており、市場には大量のBCHが流通することが予想されました。これにより、BCHを保有する投資家の間で売りが加速し、価格が20%も下落する事態に至りました。この価格下落は、流動性の低下、つまり取引を行いたいときに十分な買い手や売り手が見つからない状況が影響しています。
流動性が低下すると、大きな取引を行う際に注文の実行価格が予想価格から大きく乖離することがあります。これをスリッページと呼びます。スリッページが大きくなると、市場の価格変動が激しくなり、投資家にとってはリスクが高まります。特に、BCHのような代替暗号通貨は、流動性がビットコイン（BTC）よりも低い傾向にあり、価格の変動が大きくなりやすいです。
この問題は、かつて大手市場メーカーであったAlameda Researchが破産したことにより、さらに深刻化しています。市場メーカーは取引所において、買い注文と売り注文の間に入り、取引がスムーズに行われるようにする役割を果たしていましたが、そのような役割を担う企業が市場から撤退することで、流動性は一層低下しました。
このような状況は、投資家が暗号通貨を売却したい場合に価格が大きく下落する原因となり、市場全体の不安定さを増大させています。長期的には、市場の健全性を保つためには、流動性を確保する新たな市場メーカーの参入や、投資家の信頼回復が必要とされています。また、規制当局はこのような流動性の問題に対して、市場の透明性を高めるための規制を検討する可能性があります。
このニュースは、暗号通貨市場の脆弱性と流動性の重要性を浮き彫りにしています。投資家は、特に代替暗号通貨に投資する際には、市場の流動性を考慮し、大きなスリッページによるリスクを理解しておく必要があります。また、市場の健全性を維持するためには、流動性提供者の役割が非常に重要であることが改めて認識されています。
from Bitcoin Cash's Mt. Gox-Led Sell-Off Is Amplified by Poor Liquidity.
