from In Bitcoin ETF Battle, Grayscale Is Bringing 'A Gun to a Knife Fight'.
グレースケール・インベストメンツ（GBTC）は、ビットコインETF（上場投資信託）の競争において、2万7000億ドルの資産管理（AUM）と3億5000万ドルの日々の取引量を武器に、ブラックロックなどの競合他社に対して優位に立っているとブルームバーグのエリック・バルチュナス氏は指摘しています。GBTCは2013年に設立され、機関投資家が直接ビットコインを保有することなく投資できる手段としてスタートし、現在619,000BTC以上を保有しています。提案されているETFの手数料は1.5%で、競合他社より約100ベーシスポイント高いですが、グレースケールはその取引量と流動性による差別化を図っています。
税金の問題も投資家にとって重要な要素であり、特に長期キャピタルゲイン税が15%から20%の範囲にあるグレースケールの投資家にとっては、手数料の節約だけで税金を補うには長い時間がかかる可能性があります。一方で、GBTCは最近ビットコインの実質価値に比べて大きな割引で取引されていたため、ETFへの転換が承認されれば一部の資金流出が予想されます。
グレースケールの親会社であるデジタル・カレンシー・グループ（DCG）が法的問題に直面していることも影響を及ぼす可能性がありますが、GBTCは破産から保護されているため、投資家はブラックロックやインベスコなど他の選択肢に移るかもしれません。しかし、ETF業界は複雑であり、グレースケールが数十億ドルの資産を失ったとしても、依然として大きな優位性を保持しているとバルチュナス氏は述べています。
SECがグレースケールを含む他のETF候補に対して承認を与えるかどうかはまだ不確定ですが、グレースケールがETFへの転換を初日に実現できれば、他の競合他社にとっては非常に困難な状況になるでしょう。
