ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）の取引量が、米国でビットコインに直接投資するETFが取引を開始した1月11日以降、75%減少しました。BITOはビットコイン先物に基づくETFで、スポットETFの登場により注目が移っています。
スポットETFはビットコインに直接投資し、投資家がビットコインを保管する手間を省くことができるため、BITOのような先物ベースのETFよりも優れた選択肢と見なされています。しかし、BITOは市場でのヘッジ手段として引き続き重要な役割を果たすと専門家は指摘しています。
ETFは「インカインド」方式と「キャッシュクリエーション」方式の2つの方法で作成・償還されます。キャッシュクリエーション方式では、承認された参加者（AP）が現金を提供し、発行者が実際の資産を購入します。これにより、APはビットコインの価格変動リスクにさらされるため、BITOやCME先物のような規制された商品でヘッジする可能性があります。
Coinbaseの機関研究責任者であるDavid Duongは、BITOの取引量が減少しても、ビットコインETF市場で重要な部分であると述べています。一部のAPは、スポットETFの立ち上げに先立ちビットコインを購入し、BITOを売却して、顧客の取引に対するヘッジとして利用した可能性があります。
要約すると、ビットコインに直接投資するスポットETFの登場により、BITOの取引量は大幅に減少しましたが、市場でのヘッジ手段としての役割は継続すると見られています。また、ETFの作成・償還プロセスにおいて、APは価格変動リスクをヘッジするためにBITOなどの規制商品を利用することが予想されます。
from Trading Volume on Proshares Bitcoin ETF Tanks 75% As Focus Shifts To Spot ETFs.
