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テクノロジーと経済ニュース

Saba Capital、BlackRock運用のファンド管理に異議提起、株主権利強化を目指す

Saba CapitalがBlackRock管理下のクローズドエンドファンドの運用方法を批判。資産価値に見合わない割引取引と劣る業績を指摘し、管理権の引き継ぎとガバナンス改善を提案。投資家損失と投票権問題に焦点を当て、透明性と株主権利の強化を追求。【用語解説とAIによる専門的コメントつき】

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ボアズ・ワインスタインのSaba Capitalは、BlackRockが管理する10のクローズドエンドファンドが、その資産価値に比べて大幅な割引で取引され、同業他社と比較しても業績が劣っていると指摘している。Sabaは、これらのファンドの管理からBlackRockを排除し、6つのファンドの管理を引き継ぐことを目指している。また、投資家が保有株をその価値に見合った価格で売却できるようにし、より広範なガバナンスの変更を実施することを提案している。

Sabaは、BlackRockがこれらのクローズドエンドファンドを管理する方法が、同社が他の企業に期待する運営方法と「正反対」であると批判している。この結果、小売投資家は1.4億ドルの損失を被っており、これは管理手数料に加えた損失であるとSabaは主張している。特定のBlackRockファンドでは、投資家が株主総会で投票を行わない場合、その株式は自動的にBlackRockを支持することになるとして、Sabaはこの状況の変更を求めて訴訟を起こしている。

BlackRockのスポークスパーソンは、Sabaの主張を「非常に誤解を招く」と述べ、該当するファンドは「大多数の株主が積極的に投票することを要求しているだけ」と反論している。また、BlackRockはSabaを「自己利益を追求するアクティビストヘッジファンド」と表現し、その主張に反論している。

Sabaは、BlackRockが投資家に対してその価値で株式を買い戻すべきだと提案している。ワインスタインは、Sabaが過去10年間に約60のクローズドエンドファンドで類似のキャンペーンを実施してきたが、ファンドの管理を引き継いだのは2回だけだと述べている。Sabaは昨年、特定のファンドでの「投票権剥奪条項」の撤廃を求めてBlackRockを訴え、今年も別の訴訟を起こしている。

BlackRockは、Sabaのキャンペーンに対抗して株主に郵送物や広告を通じて情報を提供している。Sabaは月曜日に株主向けのウェビナーを開催する予定だが、BlackRockが複数のファンドの株主リストの提供を拒否していると主張している。BlackRockのスポークスパーソンは、株主情報の提供に関しては常に適用されるすべての法律に従って行動しており、Sabaの株主へのアクセスを「決して妨げていない」と述べている。

【ニュース解説】

ボアズ・ワインスタイン率いるSaba Capitalが、BlackRockが管理する10のクローズドエンドファンドについて、その運用方法が株主の権利を著しく損なっていると批判しています。これらのファンドは、その資産価値に比べて大幅な割引で取引されており、業績も同業他社と比較して劣っているとのことです。Sabaは、これらのファンドの管理からBlackRockを排除し、投資家が保有株をその価値に見合った価格で売却できるようにすることを提案しています。

クローズドエンドファンドとは、発行株式数が固定されており、市場での売買が必要な投資ファンドの一種です。これに対して、オープンエンドファンドは投資家がいつでもファンドに株式を売り戻すことができます。Sabaの提案は、BlackRockがクローズドエンドファンドの株式を市場価格ではなく、実質的な資産価値で買い戻すことにより、投資家に公正な価格を提供し、ファンドの価値を正しく反映させることを目指しています。

この問題は、株主の権利とファンドのガバナンスに関わる重要な議論を提起しています。Sabaは、BlackRockが自社のファンドに対して、他の企業に期待する運営基準とは逆の方法で運営していると批判しており、これが投資家に損失をもたらしていると主張しています。特に、投票権の問題は、株主の意思が適切に反映されていないことを示しており、ガバナンスの改善が求められています。

このようなアクティビストによる介入は、ファンドの運用における透明性と責任を高める一方で、管理会社との間で葛藤を生じさせる可能性があります。しかし、長期的には、より良いガバナンスと投資家の利益を守るための制度改革につながる可能性があります。この動きは、投資ファンド業界全体におけるガバナンスの標準を高め、投資家保護を強化するきっかけとなるかもしれません。

また、この問題は、投資ファンドの運用と株主権利に関する広範な議論を促すことで、将来的にはより公正で透明性の高い市場環境の構築に寄与する可能性があります。投資家、運用会社、規制当局が共に協力し、投資環境の改善に向けて動くことが期待されます。

from Activist Boaz Weinstein says BlackRock funds are 'crushing shareholder rights'.

エネルギー技術ニュース

中国・墨脱ダムプロジェクト建設開始|三峡ダム4倍の発電能力が南アジア水資源に与える影響

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墨脱ダム2025年7月着工、中国が1,670億ドル投じる世界最大水力発電プロジェクトの地政学的衝 - innovaTopia - (イノベトピア)

中国が発表した墨脱ダムプロジェクトは、チベット高原のヤルツァンポ川に建設される大規模水力発電施設である。計画出力は60ギガワットで、三峡ダムの4倍の発電能力を持つ。新華社通信によると、総事業費は1.2兆元(約1,670億ドル)と推定される。

中国は現在193の水力発電プロジェクトを進めており、総発電能力は270ギガワットに達する見込みである。これらのプロジェクトの80%は100メガワット以上の規模で、59%が準備段階または研究段階にある。

墨脱ダムの建設により、これまでに34の稼働中ダムで12万人以上が移住を余儀なくされた。193のダム全体では75万人から100万人が影響を受ける可能性がある。

チベットから流れる水には約18億人が依存しており、インドなどの下流域に影響する。中国は下流への悪影響はないと約束しているが、インドは自国保護のため必要な措置を講じると表明している。中国の人口は14億人で、世界の水資源の6%を保有する。

このプロジェクトは中国のエネルギー需要増加への対応と近隣諸国への電力輸出を可能にする。チベット地域は地震リスクと気候変動による影響も懸念される。

From:文献リンクChina’s $165B Mega-Dam Could Rival the Power of an Entire Nation’s Nuclear Fleet

【編集部解説】

innovaTopiaの読者のみなさんにこの墨脱ダムプロジェクトの重要性をお伝えするために、まず正確な数字から整理していきましょう。

建設開始は2025年7月19日で、李強首相が出席した正式な着工式が行われました。総事業費については複数の情報源があり、中国新華社は1.2兆元(約1,670億ドル)、その他の報道では1,370億ドルから1,700億ドルと幅があります。年間発電量は300億キロワット時で、これは英国全体の年間電力消費量に匹敵する規模です。

発電能力については60ギガワットで、三峡ダムの約4倍の発電能力となります。年間発電量では3倍という表現が正確です。運転開始は2033年を予定しており、一部では2045年完成予定とする情報もあります。

このプロジェクトが注目される理由は、単なる発電施設を超えた戦略的意味にあります。建設地のチベット高原は、アジア大陸の「給水塔」と呼ばれています。

墨脱ダムが位置するヤルツァンポ川は、インドに入るとブラマプトラ川となり、最終的にはバングラデシュに流れ込みます。約18億人がこの水系に依存しており、中国はこの巨大ダムによって下流域の水資源をコントロールする力を手に入れることになります。

技術的な課題も見逃せません。建設予定地は世界で最も地震活動が活発な地域の一つです。インドプレートとユーラシアプレートの境界に位置し、2021年には氷河崩壊により約1億トンの岩石と氷の大規模な地滑りが発生した地域でもあります。

工学的には、50キロメートルの区間で2,000メートルの落差を活用し、ナムチャバルワ山を貫通する4本の20キロメートルのトンネルを通じて、5つの段階的な水力発電所に水を送る計画となっています。

環境面では、このプロジェクトがチベット高原の生物多様性に与える影響が懸念されています。ダム建設により川の自然な流れが変化し、下流域の肥沃な土壌を支える栄養豊富な堆積物の流れが遮断される可能性があります。これはインドのアッサム州やバングラデシュの農業生産性に長期的な影響を与えかねません。

地政学的な影響も重要です。中国がこのプロジェクトを「生態保護を優先する」と位置づける一方、インドは自国保護のため「必要な措置を講じる」と表明しています。これは2019年のメコン川流域での事例と同様、中国が近隣諸国に対する外交カードとして水資源を活用できることを意味します。

経済面では、シティグループの分析によると、建設初年度だけで中国のGDP成長率を0.1%押し上げる効果が見込まれています。建設、セメント、鉄鋼業界への波及効果も大きく、関連企業の株価は発表後に大幅上昇しました。

このダムが完成すれば、中国西部から東部の大都市圏への電力供給が可能になり、同時に近隣諸国への電力輸出により経済的な影響力を拡大させることも期待されています。

innovaTopiaが「未来を報じるメディア」として今この記事を取り上げる理由は明確です。このプロジェクトは21世紀の地政学における「水資源を巡る覇権」という新しいパワーゲームの象徴だからです。20世紀が石油の世紀だったとすれば、21世紀は水の世紀になりつつあり、中国はその先手を打っているといえるでしょう。

【用語解説】

墨脱ダムプロジェクト
正式名称は雅魯藏布江墨脱水力発電所(Motuo Hydropower Station)。チベット高原のヤルツァンポ川に建設予定の世界最大規模の水力発電施設。60ギガワットの発電能力を持ち、年間300億キロワット時を発電予定。

ギガワット(GW)
10億ワットを表す電力の単位。1ギガワット=1,000メガワット。原子力発電所1基の出力がおよそ1ギガワット程度であることから、60ギガワットは原子力発電所60基分に相当する。

ヤルツァンポ川
チベット高原を流れる河川で、インドに入るとブラマプトラ川、バングラデシュではジャムナ川と名前が変わる。全長2,900キロメートルで、約18億人の生活用水を支える国際河川。

段階式発電(カスケード発電)
複数のダムを段階的に配置し、連続的に発電を行うシステム。墨脱プロジェクトでは5つの発電所が段階的に配置される予定。

【参考リンク】

新華社通信(外部)
中国の国営通信社。墨脱ダムプロジェクトの公式発表を含む中国政府の最新情報を提供

中国華能集団(外部)
墨脱ダムの運営主体となる中国最大級の国有電力企業、多様なエネルギー源を扱う

Global Energy Monitor(外部)
世界のエネルギープロジェクトを追跡監視、水力発電プロジェクトの詳細データを提供

【参考記事】

Medog Hydropower Station – Wikipedia(外部)
正式着工日や建設スケジュール、地震リスクや環境影響について詳細に記載

China Launches Construction of Megadam Project – ENR(外部)
李強首相出席の着工式詳細とトンネル工事や段階式発電所の技術的構成を解説

China Embarks on a New Hydroelectric Project — the World’s Largest(外部)
総事業費と年間発電量の具体的数値、2030年代の運転開始予定について報告

Beijing begins construction the Motuo Dam in Tibet – AsiaNews(外部)
新華社発表の総事業費とGDP押し上げ効果、2021年氷河崩壊事故について詳述

By building the world’s biggest dam, China hopes to control more than just its water supply(外部)
三峡ダムとの正確な比較データと水資源外交の前例についての分析を提供

China’s mega-dam and the weaponisation of water in South Asia(外部)
総事業費と最終承認時期、インドとの水資源を巡る外交対立の詳細を報告

【編集部後記】

水資源が新たな「戦略的武器」となる時代に、私たちはどう向き合うべきでしょうか。中国の墨脱ダムプロジェクトは、単なる巨大インフラを超えて、21世紀の地政学を象徴する出来事だと感じています。

日本も島国として水資源には恵まれていますが、技術立国として、またアジアの一員として、この「水の世紀」にどんな役割を果たせるのか。テクノロジーが国境を越えた協力の架け橋になり得るのか、それとも新たな対立の火種となってしまうのか。
ぜひSNSで、みなさんの視点をお聞かせください。

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テクノロジーと経済ニュース

世界最高の橋「花江大峡谷橋」が2025年開通|エッフェル塔の2倍の高さ、山を切り裂いた中国の挑戦

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世界最高の橋「花江大峡谷橋」が2025年開通|エッフェル塔の2倍の高さ、山を切り裂いた中国の挑戦 - innovaTopia - (イノベトピア)

中国貴州省で建設中の花江峡谷大橋(Huajiang Canyon Bridge)が95%完成し、2025年後半に開通予定である。

橋桁から川面まで625メートルの高さで、杜格橋(Duge Bridge)の565メートルを上回り世界で最も高い橋となる。また主径間長(中央の支柱間の距離)は1,420メートルで、山間地域では世界最長スパンを誇る。エンジニアは高速道路建設のため文字通り山を切り裂いた。貴州公路工程集団(Guizhou Highway Engineering Group)の主任技師張勝林(Zhang Shenglin)氏によると、22,000トンに及ぶ鋼鉄製の主構造は、2025年1月に最後の部材が設置され、結合が完了した。橋は六枝(Liuzhi)と安龙(Anlong)を結び、従来70分以上かかっていた峡谷の横断時間をわずか1分程度に短縮する。

中国政府は橋を観光拠点化する計画で、21,100平方メートルの雲都サービスセンター(Yundu service center)やガラス製エレベーター、世界最高のバンジージャンプ台を設置予定である。すでに100人以上の若い住民が観光関連事業への投資のため近隣村に戻っている。

From: 文献リンクTwice the Height of the Eiffel Tower: China Engineers Just Split a Mountain in Two to Build the World’s Highest Bridge

【編集部解説】

このニュースを正確に理解するには、中国のインフラ戦略と地域開発政策を俯瞰的に捉える必要があります。花江峡谷大橋(Huajiang Canyon Bridge)は単なる土木工学の記録更新ではなく、中国政府が推進する「rural revitalization(農村振興)」戦略の象徴的プロジェクトです。

まず、建設期間について重要な事実を確認しておく必要があります。このプロジェクトは2022年1月18日に着工し、2025年後半の開通を目指しています。わずか3年半での完成は、高所での大規模建設プロジェクトとしては異例のスピードです。

技術的視点から見ると、625メートルという高さは確実に世界記録となりますが、これまでの記録保持者である杜格橋(Duge Bridge)の565メートルと比較してわずか60メートルの差であることも重要です。むしろ注目すべきは、山間地域における1,420メートルという世界最長スパンの実現と、全長2,890メートルの巨大な構造物です。

移動時間の短縮効果については、複数の情報源で異なる数値が報告されています。最も信頼性の高い情報によると、従来70分以上かかっていた峡谷横断時間が約1分に短縮されます。これは交通効率の飛躍的な向上を意味します。

一部海外メディアによると建設費用は約2億8000万ドルと推定されており、中国の大型インフラ投資における効率性を示しています。22,000トンに及ぶ鋼鉄製の主構造をわずかな工期で作り上げたという事実は、中国の建設業界の技術力と効率性を物語っています。

この橋の建設が持つ経済的インパクトは多層構造になっています。第一層は交通インフラとしての機能で、六枝特区と安龙県を結ぶことで物流効率を飛躍的に向上させます。第二層は観光産業の創出で、すでに100人以上の若い住民が観光関連事業に投資するため故郷に戻っているという事実は、地域経済の構造変化を示しています。

観光戦略については「bridge plus tourism(橋プラス観光)」モデルが興味深い試みです。世界最高のバンジージャンプ台やガラス製エレベーターの設置は、単なる通行インフラを体験型観光資源に転換する発想です。これは中国が近年推進している「infrastructure tourism(インフラツーリズム)」の進化形と捉えられます。

しかし、潜在的なリスクも存在します。まず、極端な高所での観光施設運営には安全管理の課題があります。また、貴州省は中国でも経済発展が遅れた地域であり、観光インフラへの過度な依存は地域経済の脆弱性を高める可能性もあります。

長期的視点では、この橋が中国の「Belt and Road Initiative(一帯一路構想)」における国内版モデルケースとしての意味を持つことが重要です。辺境地域への大規模インフラ投資による地域格差是正は、中国政府の重要政策でもあります。

この橋の成功は、世界の他の山間地域における交通インフラ整備のアプローチに影響を与える可能性があります。特に、インフラ建設と観光産業を同時に発展させるモデルは、経済効果の最大化という観点で注目に値します。

【用語解説】

花江峡谷大橋(Huajiang Canyon Bridge)
中国貴州省に2022年1月18日から建設中で、2025年後半開通予定の世界最高の橋。正式中国名は花江峡谷大桥。橋桁から川面まで625メートル。

杜格橋(Duge Bridge)
2016年完成の中国の橋で、高さ565メートル。花江峡谷大橋完成まで世界最高の橋として記録を保持。

六枝特区(Liuzhi Special District)
中国貴州省六盤水市の特区。花江峡谷大橋の北側接続地点。

安龙县(Anlong County)
中国貴州省黔西南ブイ族ミャオ族自治州の県。花江峡谷大橋の南側接続地点。

鋼製トラス(steel truss)
橋梁建設において、三角形の骨組み構造を基本とした鋼材による構造体。重量分散と強度確保に使用される。花江峡谷大橋では93セグメントで構成。

【参考リンク】

China Daily花江峡谷大橋記事(外部)
中国国営英字新聞による建設進捗と技術詳細の公式報道記事

一帯一路公式ポータル(外部)
中国政府運営の一帯一路構想公式サイト。150か国参加の国際インフラ戦略

中国中鉄(外部)
花江峡谷大橋建設参与企業。2025年1月17日最終鋼製トラス設置完了発表

【参考動画】

【参考記事】

World’s Highest Bridge in China – Newsweek(外部)
2025年後半開通予定、3年未満建設期間でゴールデンゲート橋の10倍高さ

World’s tallest bridge in China – CNN(外部)
全長2,890メートル鋼製トラス構造。2022年1月18日着工、移動時間短縮へ

花江峡谷大橋建設完了 – 中国中鉄(外部)
2025年1月17日最終215トン鋼製トラス設置。93セグメント構成、上海タワー級高さ

Huajiang Grand Canyon Bridge – HighestBridges.com(外部)
全長2,890メートル詳細データ。コンクリート塔北側262m南側205m、観光設備拡張仕様

【編集部後記】

この花江峡谷大橋の記事はいかがでしたでしょうか?この橋が単なる交通インフラを超えて「観光資源」として地域経済を支える点もさることながら、2022年1月に着工してから約3年半で完成する建設スピードには中国の技術力とこの橋への期待の大きさを感じます。

さて、みなさんは移動時間を70分から1分に短縮するこのような劇的な効率化は、今の日本の地方創生にも応用できると思いますか?また、625メートルの高さでのバンジージャンプを実際に体験してみたいと思われるでしょうか?このような極限的な観光体験と安全性のバランスについて、ぜひみなさんのご意見をお聞かせください。

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半導体ニュース

NvidiaがH20チップ「バックドア」疑惑を反論、中国との半導体対立が激化

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NvidiaがH20チップ「バックドア」疑惑を反論、中国との半導体対立が激化 - innovaTopia - (イノベトピア)

中国国営放送CCTV関連アカウント「Yuyuan Tantian」が2025年8月10日、WeChatでNvidiaのH20人工知能チップを「環境に優しくなく、先進的でもなく、安全でもない」と批判し、ハードウェアの「バックドア」を通じた「リモートシャットダウン」機能があると主張した。

これに対してNvidiaは同日、「チップにはリモートアクセスや制御を可能にするバックドアは存在しない」と反論した。

同社は火曜日にも「キルスイッチ」機能の存在を否定していた。NvidiaのH20チップは、トランプ政権が4月に課した販売禁止を解除した後、中国への出荷を再開している。H20チップは2023年後半の輸出規制後にNvidiaが中国市場向けに開発したもので、主力のH100やB100チップより性能が劣る。

同社は5月に未販売H20在庫で45億ドルの減損処理を実施し、輸出規制により7月四半期の収益ガイダンスが80億ドル低下したと発表した。Nvidia株は金曜日に182.70ドルで終了し、今年は36%上昇している。

From: 文献リンクNvidia claps back against Chinese accusations its H20 chips pose a security risk

【編集部解説】

このニュースの背景には、AI時代における半導体の地政学的重要性があります。H20チップは、Nvidiaが2023年後半の米国輸出規制を受けて中国市場専用に開発したAIチップです。本来のフラッグシップモデルであるH100やB100と比較して性能を制限したこの製品は、まさに米中テクノロジー競争の象徴的存在と言えるでしょう。

中国国営メディアが今回提起した「バックドア」や「リモートシャットダウン」機能への懸念は、単なる技術的問題を超えた安全保障上の課題を浮き彫りにしています。実際に、米国議会では2025年5月8日にTom Cotton上院議員が「Chip Security Act(チップ安全保障法案)」を提出し、輸出規制対象となる先進AIチップに位置検証システムの搭載を義務付ける提案をしています。この法案は、中国による不正アクセスを防ぐことを目的とし、半導体を通じた技術流出防止が狙いです。

Nvidiaの立場は複雑な状況にあります。同社は中国を最大市場の一つと位置づけ、未販売H20在庫で45億ドルの減損処理を行うなど、中国市場への依存度の高さが数字で示されています。また、輸出規制により7月四半期の収益ガイダンスが80億ドル押し下げられたと警告しており、経済的インパクトは甚大です。

技術的観点から見ると、H20チップは意図的に性能を制限された製品であるにも関わらず、中国では予想以上の売上を記録していました。これは中国のAI開発需要の高さと、代替品の不足を物語っています。しかし、中国側の批判は性能面だけでなく、「環境に優しくない」という主張も含んでおり、技術的優位性に加えて持続可能性という新たな競争軸を持ち込んでいる点が注目されます。

将来的な影響として、この対立は全球的なAIエコシステムの分断を加速させる可能性があります。中国が独自のAI半導体開発を本格化させる一方で、米国は技術流出防止を強化する構図が鮮明になっています。両国の貿易協議では、中国が高帯域幅メモリチップの輸出規制緩和を求めているとの報道もあり、半導体を巡る攻防は今後も続くでしょう。

【用語解説】

H20チップ
Nvidiaが2023年後半の米国輸出規制を受けて中国市場専用に開発したAI用半導体。H100やB100といった主力製品と比較して性能を意図的に制限した製品である。

バックドア
コンピュータシステムやソフトウェアにおいて、通常の認証や承認プロセスを回避して不正にアクセスできる隠れた侵入経路のこと。

キルスイッチ
機器やシステムを緊急時に遠隔から無効化する機能のこと。セキュリティ上の理由で搭載される場合もある。

エクスポートコントロール(輸出規制)
国家安全保障や外交政策上の理由から、特定の技術や製品の輸出を制限する政府規制のこと。

WeChat
中国のテンセント社が運営するメッセージングアプリ。中国では主要なコミュニケーションツールとして広く利用されている。

Chip Security Act
2025年5月8日にTom Cotton上院議員が提出した法案。輸出規制対象のAIチップに位置検証システムの搭載を義務付ける内容である。

【参考リンク】

NVIDIA公式サイト(外部)
GPUを発明し、AI、HPC、ゲーミング分野で革新を推進する世界的企業の公式サイト

【参考記事】

S.1705 – 119th Congress (2025-2026): Chip Security Act(外部)
Tom Cotton上院議員が2025年5月8日に提出したチップ安全保障法案の公式記録

Congress’ Proposed Chip Security Act Threatens to Create New Cyber Vulnerabilities(外部)
サイバーセキュリティ政策センターによるChip Security Act分析記事

US licenses Nvidia to export chips to China, official says(外部)
米商務省がNvidiaに対してH20チップの対中輸出ライセンス発行開始を報じた記事

How The Chip Security Act Could Impact the Global AI Race(外部)
データセンターマガジンによるChip Security ActのグローバルAI競争への影響分析

【編集部後記】

今回のNvidia H20チップを巡る米中対立は、私たち一人ひとりが使うAI技術の未来に直結する問題です。皆さんは普段どのようなAIサービスを利用されていますか?ChatGPTやClaude、画像生成AIなど、これらのサービスの根幹を支えているのがまさにこうしたAIチップなのです。

技術の地政学化が進む中で、私たちが享受できるAIサービスの品質や価格、さらには革新のスピードまでもが影響を受ける可能性があります。innovaTopiaでは引き続きこの分野の動向を追っていきますが、読者の皆さんは今回の件をどのように捉えられたでしょうか?AI技術の発展と安全保障のバランスについて、ぜひSNSでお聞かせください。

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